I futures azionari salgono mentre i prezzi del petrolio arretrano, Bitcoin balza grazie a forti afflussi negli ETF

Panoramica del mercato: Azioni e Petrolio

Venerdì i futures azionari sono aumentati leggermente, con l’S&P 500 in crescita dello 0,38% fino a raggiungere 6.698 punti. Questo modesto rialzo è seguito a un forte calo all’inizio della settimana, mentre i prezzi del petrolio sono saliti di oltre il 15% superando i $104, esercitando pressione sui mercati azionari. Il successivo rimbalzo è stato principalmente una reazione al calo dei prezzi del petrolio sotto i $100, piuttosto che un cambiamento del sentiment degli investitori verso il rischio.

L’inversione è stata innescata dalla decisione degli Stati Uniti di sospendere temporaneamente le sanzioni sul petrolio russo bloccato in mare. Questa mossa era volta a incrementare l’offerta durante le continue interruzioni nello Stretto di Hormuz. Di conseguenza, i prezzi del petrolio sono diminuiti, con il Brent sceso a $99,24 e il WTI a $93,73 la mattina di venerdì.

La reazione del mercato ha sottolineato che il rally aveva una natura difensiva. In precedenza, il balzo dei prezzi del petrolio aveva provocato una decisa svendita, facendo registrare al Dow Jones Industrial Average il maggior calo settimanale da quasi un anno. Questa flessione ha pesato sulle azioni sensibili al credito e ha spinto il rendimento del Treasury a 10 anni al 4,18%, alimentando timori di stagflazione. Il rapido recupero ha evidenziato quanto siano sensibili i mercati ai cambiamenti nei prezzi dell’energia.

L’aumento di Bitcoin guidato dai flussi

Bitcoin ha superato i $72.000 mercoledì, sostenuto da un significativo afflusso di fondi. Il principale motore è stato un afflusso netto di $155 milioni nei bitcoin ETF spot statunitensi, segnando una serie di due settimane che ha totalizzato circa $1,47 miliardi di nuovi investimenti. Questa ondata di acquisti istituzionali ha fornito lo slancio necessario per sollevare bitcoin dopo un periodo di languore nei scambi, differenziandolo dal sollievo legato al petrolio registrato tra le azioni.

L’afflusso stesso è stato una risposta all’allentamento delle tensioni geopolitiche, simile ai fattori che hanno raffreddato i prezzi del petrolio. Mentre il Presidente Trump suggeriva una possibile risoluzione del conflitto USA-Israele con l’Iran, gli asset rischiosi sono saliti su tutti i fronti. Il balzo di bitcoin è stato il più marcato, con la criptovaluta che ha superato i $70.000 e ha causato liquidazioni di short per $186 milioni in sole 24 ore. Si è trattato di uno squeeze forzato delle posizioni short, non di un cambiamento fondamentale nell’appetito al rischio nel settore crypto.

Nonostante il rally, la domanda resta fragile. Le metriche on-chain rivelano un indebolimento della pressione d’acquisto, con solo circa il 57% della fornitura di bitcoin attualmente in profitto — un livello storicamente associato alle prime fasi dei mercati ribassisti. Sebbene i flussi degli ETF si siano stabilizzati e alcuni investitori vedano bitcoin come una copertura geopolitica attiva 24/7, l’analisi tecnica suggerisce liquidità limitata sopra i prezzi attuali e posizioni short significative sotto. Il rally è trainato dai flussi, ma la pressione al ribasso potrebbe presto testare livelli di prezzo più bassi.

Comprendere la divergenza: Dinamiche dei flussi

L’ascesa iniziale di bitcoin durante il shock petrolifero è stata un classico short squeeze, non un cambiamento fondamentale del sentiment di mercato. I tassi di finanziamento negativi si sono accumulati durante la precedente svendita e, quando la leva è stata eliminata, si è verificato un acquisto meccanico, provocando un rapido aumento di prezzo. Questo movimento riguardava principalmente la chiusura di posizioni short affollate piuttosto che un cambiamento nell’appetito al rischio.

Mentre l’oro si è comportato come classico bene rifugio e ha registrato un rally, Bitcoin inizialmente si è mosso in tandem con le azioni, riflettendo la sua attuale correlazione con gli asset rischiosi più ampi. Tuttavia, il rally successivo si è disaccoppiato, alimentato dai flussi istituzionali degli ETF. Negli ultimi due settimane, i bitcoin ETF spot hanno attirato circa $1,47 miliardi di nuove allocazioni, garantendo una pressione d’acquisto sostenuta dopo un periodo di consolidamento.

Questo rally guidato dai flussi incontra resistenza vicino ai $70.000. I dati on-chain indicano che solo circa il 57% della fornitura di bitcoin è in profitto, una soglia storicamente collegata all’inizio dei mercati ribassisti. Ciò suggerisce che una parte significativa della fornitura è detenuta a prezzi vicini a quelli attuali, creando una possibile zona in cui i possessori potrebbero vendere per realizzare profitti. Qualsiasi ulteriore movimento al rialzo potrebbe essere limitato fino a quando non emergerà una nuova domanda.