- ETHB di BlackRock aggiunge il rendimento dello staking agli ETF Ether statunitensi tramite conti di intermediazione standard
- ETHB è stato lanciato con $106,1M in asset e una commissione dello 0,12% sui primi $2,5 miliardi nel suo primo anno
- Coinbase Custody supporta ETHB mentre gli emittenti si spingono oltre l'esposizione spot verso rendimenti regolamentati di ETH
Un post di Coinbase pubblicato giovedì ha indicato quella che sembra essere la prossima fase nel mercato dei fondi cripto negli Stati Uniti. Secondo i report, BlackRock ha introdotto l’iShares Staked Ethereum Trust ETF, scambiato come ETHB sul Nasdaq, il 12 marzo. A differenza dei primi fondi spot Ether statunitensi che hanno iniziato a essere scambiati a luglio 2024, ETHB è progettato per detenere spot Ether e generare reddito da staking da parte di tali asset.
Questa aggiunta è importante poiché i primi ETF Ether statunitensi sono stati lanciati senza lo staking, anche se lo staking è una delle caratteristiche economiche fondamentali di Ethereum. Secondo i report, il primo gruppo ha comunque registrato grande interesse, con $1,07 miliardi di azioni scambiate al debutto, ma i prodotti potevano detenere solo ETH non sottoposti a staking.
Nel frattempo, il nuovo fondo di BlackRock cerca di colmare quel divario all’interno di una struttura standard di intermediazione. BlackRock ha dichiarato che ETHB si unisce a IBIT ed ETHA nella sua gamma di asset digitali e ha descritto questi due prodotti precedenti come i più grandi ETP Bitcoin ed Ether del loro genere, con oltre $55 miliardi e $6,5 miliardi in asset gestiti, rispettivamente.
ETHB applica una commissione dello sponsor dello 0,25%, anche se BlackRock ne sta revocando parte per i primi 12 mesi, quindi la tariffa scende allo 0,12% sui primi $2,5 miliardi in asset. La pagina del fondo riportava $106,1 milioni di asset netti al 12 marzo e elencava distribuzioni mensili.
Dall'esposizione spot al reddito on-chain
Il cambiamento centrale riguarda il modo in cui il trust è progettato per utilizzare il suo Ether. Il prospetto di BlackRock afferma che il trust intende generalmente sottoporre a staking tra il 70% e il 95% delle sue partecipazioni in Ether in condizioni di mercato normali, mantenendo una riserva di ETH non sottoposti a staking per gestire la liquidità e i riscatti.
La documentazione afferma inoltre che la considerazione degli stakeholder è destinata a essere distribuita mensilmente, ma non meno frequentemente di ogni trimestre. Questo trasforma il prodotto da semplice veicolo di tracciamento del prezzo a un fondo che mira a trasmettere parte del reddito nativo della rete Ethereum.
Coinbase e l’infrastruttura dei validator al centro
La documentazione mostra anche quanto questo mercato dipenda ora da un gruppo ristretto di provider di servizi. Coinbase Custody Trust Company viene nominata come custode di Ether, mentre Coinbase Inc. agisce come agente principale di esecuzione.
Il prospetto di BlackRock afferma che il custode mantiene il controllo esclusivo delle chiavi di prelievo in cold storage, mentre gli operatori di validator controllano solo le chiavi dei validator che non possono trasferire o prelevare l’Ether del trust. Alla data del prospetto, i validator approvati erano Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure e Attestant.
Lo stesso prospetto afferma che la quota dello sponsor e dell’agente di esecuzione principale insieme ammontano al 18% della considerazione lorda dello staking, mentre il trust trattiene il resto. Coinbase ha dichiarato separatamente che ETHB offre agli investitori l’accesso ai premi di staking tramite conti di intermediazione e che è il custode principale per ETHB e oltre l’80% degli ETP cripto statunitensi.
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Il mercato degli ETF Ether statunitensi si è già evoluto
BlackRock non è l’unica a spingersi oltre la semplice esposizione spot. REX Shares afferma che il suo fondo ESK, lanciato il 25 settembre 2025, è stato il primo ETF quotato negli Stati Uniti a combinare esposizione spot Ether con premi di staking. Grayscale ora promuove ETHE come Grayscale Ethereum Staking ETF, elencando anche un Grayscale Ethereum Staking Mini ETF nella sua gamma più ampia.
Allo stesso tempo, BlackRock ha dichiarato di supervisionare circa $130 miliardi tra ETP di asset cripto, fondi di liquidità tokenizzati e gestione riserve di stablecoin, e che iShares ha catturato circa il 95% dei flussi di settore negli ETP di asset digitali nel 2025. Ether era scambiato a circa $2.108 al momento della stesura.
Considerando il tutto, queste cifre mostrano che il mercato dei fondi statunitensi non si ferma più alla semplice esposizione al prezzo delle criptovalute. Invece, sta iniziando a confezionare flussi di reddito dalla blockchain in prodotti regolamentati che possono affiancare azioni e obbligazioni nei normali conti.
