Le azioni di DB scendono del 7% dopo la divulgazione di quasi 30 miliardi di dollari in partecipazioni di credito privato

Deutsche Bank affronta le preoccupazioni degli investitori per l’espansione dell’esposizione al credito privato

Le azioni di Deutsche Bank AG sono diminuite di quasi il 7% dopo che la banca ha reso noto che le sue partecipazioni in credito privato sono aumentate a €25,9 miliardi (circa $30 miliardi) nel 2025. Questo incremento, evidenziato nell’ultimo rapporto annuale della banca, segna un aumento del 6% rispetto all’anno precedente e pone Deutsche Bank tra le istituzioni più esposte nel rapidamente crescente mercato del credito privato.

Mentre Deutsche Bank mantiene un approccio prudente all’attività di underwriting e sostiene di non affrontare attualmente grandi rischi diretti, ammette che potrebbero esistere minacce creditizie indirette derivanti da portafogli interconnessi e controparti all’interno del più ampio panorama del credito privato.

L’esposizione della banca al settore tecnologico, in particolare ai prestiti legati al software, è anch’essa in crescita. Nel 2025, il portafoglio prestiti tecnologici ha raggiunto €15,8 miliardi ($18,2 miliardi), rispetto ai €11,7 miliardi ($13,5 miliardi) dell’anno precedente.

Espansione del mercato del credito privato e rischi associati

Il mercato globale del credito privato è cresciuto fino a raggiungere quasi $2 trilioni, attirando investitori istituzionali grazie alla promessa di rendimenti più elevati. Tuttavia, le preoccupazioni riguardanti pratiche di underwriting deboli, trasparenza limitata e maggior leva finanziaria dei debitori si sono intensificate. Alcuni fondi hanno avuto difficoltà a soddisfare richieste di rimborso e vari finanziatori hanno segnalato svalutazioni di prestiti e dubbi sulla qualità creditizia.

Recentemente, JPMorgan ha svalutato determinati prestiti di credito privato, in particolare quelli legati al software, e ha inasprito le condizioni di concessione contro questi asset. Questa mossa riflette una crescente cautela tra le banche riguardo all’affidabilità e liquidità dei prestiti privati, specialmente mentre i settori vulnerabili alla disruption dell’AI e all’incertezza economica sono sotto pressione.

Sfide nel settore degli asset alternativi

Altri importanti attori dell’industria degli asset alternativi, come BlackRock e Blackstone, stanno affrontando anch’essi sfide. BlackRock ha recentemente limitato i prelievi da un importante fondo di credito privato a causa di un aumento delle richieste di rimborso. Nel frattempo, Blackstone ha aumentato il limite di rimborso dal 5% al 7% dopo aver riscontrato una maggiore domanda da parte degli investitori. Questi sviluppi illustrano quanto velocemente la fiducia degli investitori possa vacillare quando molti cercano di ritirare fondi simultaneamente.

La strategia futura di Deutsche Bank

Pur evidenziando i rischi associati al credito privato, Deutsche Bank intende continuare a espandere la sua presenza in questo settore. La banca punta a far crescere il business concentrandosi su mercati regionali selezionati e lanciando nuovi prodotti d’investimento e soluzioni digitali attraverso la sua divisione di private banking.

Performance del titolo di Deutsche Bank e Classifica Zacks

Nell’ultimo anno, le azioni di Deutsche Bank sono aumentate del 21,5% al NYSE, mentre l’industria nel suo complesso ha registrato un incremento del 38,1%.

Fonte: Zacks Investment Research

Attualmente, DB detiene una Classifica Zacks #3 (Hold).