Matt Houganは、歴史的な市場暴落の後でも暗号資産インフラが強靭であると宣言

Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Houganは、史上最大のレバレッジ清算イベントが発生したにもかかわらず、暗号資産市場は合格点を得たと述べました。Cointelegraphによると、Houganは週末の急激な下落を大きな懸念ではなく、一時的な出来事（blip）と表現しました。この暴落は、2025年10月10日にDonald Trump大統領が中国からの輸入品に100%の関税を課すと脅した後に発生しました。Bitcoinは約15%下落し、Solanaは40%下落しました。取引所全体で約200億ドルのレバレッジポジションが清算されました。

CNN Businessは、Bitcoinが金曜日の午後に約122,500ドルから104,600ドルまで下落したと報じました。同期間にEthereumも約21%下落しました。市場は、損失が投資家の返済能力を超える恐れがある場合、取引所が自動的に取引をクローズすることで、高レバレッジポジションの強制清算を経験しました。月曜日までに、Bitcoinは約115,000ドルまで回復し、週末の損失をほぼ取り戻しました。

Houganは火曜日のブログ投稿で、多くのDeFiプラットフォームが障害なく機能したことを指摘しました。Uniswap、Hyperliquid、Aaveは、この混乱の中でも損失がなかったと報告しています。一方で、Binanceを含む一部の取引所は、特定のプラットフォームモジュールで技術的な問題に直面しました。Houganは、暗号資産市場は同様の状況下で伝統的な市場と同等かそれ以上に良好に機能したと述べました。

市場インフラはプレッシャー下で強さを示す

Houganの評価によると、急速な回復はブロックチェーンインフラのレジリエンスを示しました。損害は主要な機関に波及することなく、個人投資家に限定されました。このイベント中に大規模な機関の崩壊は発生しませんでした。

Cointelegraphのデータによると、パーペチュアル先物の未決済建玉は260億ドルから140億ドル未満に急減しました。分散型取引所の取引高は1770億ドルを超えました。暗号資産レンディングの手数料は、この混乱の中で過去最高の2000万ドルに達しました。

CryptoQuantのアナリストは、データからパニックによる崩壊ではなく、秩序だった市場のリセットが示唆されたと述べました。未決済建玉から消失した140億ドルのうち、約93%はコントロールされたデレバレッジを示していました。Bitcoinのロングポジションで強制清算されたのはわずか10億ドルでした。

週末の暴落は、過去の市場混乱以降大きく成熟したインフラを試すものとなりました。5月に報じた通り、Panama CityがEl Salvadorとの協議後にBitcoin準備金の導入を検討したことは、暗号資産への機関投資家の信頼が高まっていることを示しています。El Salvadorの6億4000万ドルのBitcoin保有や同様の国家レベルでの導入は、暗号資産が主流の金融計画に組み込まれていることを示しています。

暗号資産市場構造への広範な影響

Houganは、この売り圧力の主な原因は根本的な変化ではなく、高レバレッジのトレーダーにあるとしました。基盤となる技術やセキュリティ、規制環境など、暗号資産の見通しに関する根本的な変化は何も起きていません。彼は、ボラティリティが落ち着けば市場は再びファンダメンタルズに注目すると予想しています。

しかし、一部の観測筋は、マーケットメイカーによる流動性の引き上げが暴落を深刻化させたと指摘しています。ブロックチェーン調査員のYQは、Trumpの関税発言から約1時間後にオーダーブックから流動性が消え始めたと述べました。市場の深さは98%減少し、価格が底を打つまで、アナリストが「流動性の真空」と呼ぶ状況が生まれました。

フラッシュクラッシュは伝統的な市場にも波及しました。S&P 500は2025年4月以来最悪の日を記録しました。リスク資産は全般的に下落し、投資家は米国債や金など安全資産に逃避しました。CNN Businessによると、銀先物は月曜日に7%急騰し、過去最高値を記録しました。

この清算イベントがマーケットメイカーによる協調的な売りだったのか、それとも自然なデレバレッジの連鎖だったのかについて、アナリストの意見は分かれています。この議論は、24時間365日稼働する暗号資産市場における市場構造や操作リスクに関する継続的な疑問を反映しています。一部の参加者は大手マーケットメイカーが下落を仕組んだと非難していますが、そのような協調の証明は依然として困難です。

Houganは、時間が経てば市場は落ち着きを取り戻し、再び暗号資産のファンダメンタルズに注目が集まるだろうと結論付けました。安定が戻れば強気相場は続くと彼は信じています。週末の試練は、業界の成熟とともに暗号資産インフラの強みと脆弱性の両方を明らかにしました。