信仰が檻になる時：暗号時代のサンクコストの罠

仮想通貨が理想主義から主流金融へと移行する中、参加者はサンクコスト効果に警戒し、自分が今も価値ある未来のために努力しているかを冷静に評価する必要がある。

執筆：Evanss6

翻訳：AididiaoJP，Foresight News

過去のどの時点でも、仮想通貨について語る際には、これは良いアドバイスだったかもしれない：bitcoinを蓄えておく、あるいは主要なコインでも良い、ステーキングをしてみる、報酬のある新しいプロダクトを試す、先物取引ではロスカットしないようにする、そうすればおそらくすでに利益を得ているだろう。その背後には2つのコアな信念がある：bitcoinはより主流の非主権的な価値保存資産になる、スマートコントラクトは金融のインフラになる。

これらの判断がどのように証明されたかは詳しく述べない。なぜなら、今回はこの「檻」について話さなければならないからだ。2つの事実だけ挙げよう：

bitcoin ETFには490億ドル、ethereum ETFには43億ドルが流入し、さらに多くのアルトコインETFが始まったばかりだ。Michael Saylorは自ら400億ドル以上を購入し、多くの企業も徐々に買い増している。

RobinhoodはArbitrumのテックスタックを使ってEVMチェーンを構築し、自社プラットフォームのバックエンド金融インフラとし、仮想通貨で最も人気のあるプロダクトであるパーペチュアル契約も導入すると発表した。

仮想通貨はますます伝統的な金融に近づいている。前世代の人々が証券会社の口座で購入し、Larry Finkが売り込み、Robinhoodのような企業がその技術を利用している。私たちが10年前に想像していたことが、今まさに現実になっている。

では「サンクコストの檻」とは何か？

簡単に言えば、過去の投資のためにあることを続けてしまうことだ。これは様々な場面で現れる：自分のスキル、手元に残っている投資、関係性、辞められない仕事、あるいは仮想通貨に全ての時間を費やしていることなど。

• 「彼女と別れたくない、なぜなら私たちの過去が深すぎるから。」
• 「転職したくない、なぜならこれにあまりにも多くの時間を費やしてきたから。」
• 「ethereumを売りたくない、なぜなら早く買ったし、恩恵を受けてきたから。」

これらはすべてサンクコストの誤謬だ。自分がこう考えていることに気づかないのは、自己破壊であり、心の中ではもはや有益でないことを続けさせてしまう。

サンクコストの檻は、プラトンの洞窟の寓話の現代版だ。

囚人は壁の影しか知らず、その影がどこから来るのかも、外にもっと大きな世界があることも知らない。

プラトンの寓話では、囚人が洞窟に留まるのは影を現実と誤認し、外に「より現実的な」世界があることを知らないからだ。現代版では、私たちが留まるのは無知からではなく、影にあまりにも多くを投資してしまったからだ。もはや自分に合わない仕事、信じられなくなった職業、長時間働き黙って耐えて築いたアイデンティティ、これらはすべて支払ったコストだ。投じた時間、教育、評判が多いほど、離れるのは難しくなる。幻想はもはや外部だけでなく、責任や論理、「合理的なこと」として内面化される。

しかし、自由は安くはない。サンクコストの檻から抜け出すには、自分が築いたものがもはや自分のためにならないことを認める必要がある。過去の努力は、留まり続ける理由にはならない。囚人が光の方を向くように、これは勇気だけでなく、自己投資に過度に忠実だった自分を裏切ることも必要だ。最も難しいのは真実を見ることではなく、長く留まり、深く信じ、檻のために代償を払った自分に別れを告げることだ。

私の経験

私自身も長い間、檻の中にいた。

10代の頃、私はポーカーに夢中になった。高校の授業の後ろの席で、ノートに資金の期待値を計算し、授業もノートも取らなかった。2年のうちに、0.01/0.02ドルの小さなテーブルからハイステークスまで上り詰めた。時間が経つにつれ、私はプレイするのが好きではなくなり、ただの金儲けの手段としか思わなくなった。その時は「あと2、3年で辞める」と思っていた。

しかし10年経っても、何も変わらなかった。私はまだプレイし、勝ち続けていたが、「何か他のことをするにはお金が足りない」と常に感じていた。さらに悪いことに、自分に何ができるのかも分からなかったし、はっきりと分かっていたのは、ポーカーは衰退しているゲームであり、ついていくにはますます努力が必要だということだった。しかし私は「強くなるために多くの時間を費やしたし、他の選択肢よりもリターンが大きいし、他に現実的な道もないし、考える時間もない。ハイステークスのオンラインで安定して勝ち続けるのは十分大変だ：戦略の研究、適切なテーブル探し、不正や詐欺サイトへの対策……」と自分に言い聞かせていた。

正直、「稼げるから簡単に転職できない」というのは贅沢な悩みだ。しかし、より良い業界を見つけるのがますます難しくなったとき、私はもう時間が残されていないことを知った。

仮想通貨との出会い

私は以前の職業の関係で、かなり早い段階で仮想通貨に触れた。2012年、私はTwoPlusTwoというポーカーフォーラムで初めてbitcoinについて読んだ。その時、フォーラムのbitcoin専用板はすでに1年以上続いていた。

最初の返信はとても面白い：「これ今70セントの価値があるけど、誰も使わない通貨がこんな値段になるなんて、笑える。」2番目の返信は、実際にドルに換えたりピザを買ったりできると言っている。これが後の2兆ドル資産の初期用途だった。さらに下の方の投稿を見ると：

「本当に時代を逃したな。」とにかく、私はいくつかのポーカーサイトが使い始めたことでbitcoinに注目した。当時は時価総額20億ドルは馬鹿げていると思った。もしブラックマーケットやグレーマーケットでしか使えないなら、その価値かもしれないが、主流化できれば価値は何倍にもなるだろうと考えた。

2016-17年になると、私の投資がかなり大きくなり、仮想通貨（特にICO）に費やす時間が増えていった。時間の分散が、檻から逃げ出す最初の一歩だった。しかし、2020年にDeFiが盛り上がり、本当に稼げるようになって初めて本格的に飛び込んだ。

その時、私はトレードのことは全く分からず、やりながら学ぶしかなかった。大学では経済数学を学んだが、実際にできるのはポーカーだけだった。幸い、ポーカーはトレードを学ぶのに最適な訓練場だ：決断に対する容赦ないリアルタイムのフィードバック、リスク管理、正しい価格付け、全体戦略の策定、そして感情的なレジリエンスやソフトスキルを鍛え、不運な時期を乗り越える——これらはすべて自主トレードに必要なものだ。

最終的に、2013-2019年に好奇心のままに多くの時間を費やしたことに感謝し、幸運だったと思う。もしあの数年間、もっとポーカーに集中していたら、もっと上手くなっていたかもしれないが、直感に従って移行・退出計画を立てたことで、本当に幸運だった。

この「檻」は今どう当てはまるのか？

ここ数年、仮想通貨業界では金融的虚無主義がますます顕著になっている。多くの人が、参入当初の美しい理想を信じなくなっている。目標は「金を稼ぐ」ことになり、全力投球して十分稼いだら「退出」する。

大まかに4つの陣営がある：

• グリーン陣営（bitcoinは信じるが、他の仮想通貨は信じない）
• レッド陣営（仮想通貨は信じるが、bitcoinは信じない）
• ブラウン陣営（両方信じる）
• ホワイト陣営（どちらも信じない）

それぞれの陣営にさらに2つのパターンが加わり、合計8種類になる：

• (a) まだ上昇余地があると信じ、リスクを取る価値があると思う
• (b) 上昇余地は初期投資家に取られてしまったと考える

私の考えでは、2(a)の人だけが全ての時間を仮想通貨に投入すべきだ。もしあなたが1(b)、2(b)、3(b)、4(b)なら、時間を分散し、退出計画を立て始めた方が良い。1(a)や4(a)なら、bitcoinを持っていれば良く、他はあまり気にしなくていい。3(a)はbitcoinと他の資産を持ち、時間とエネルギーを仮想通貨と非仮想通貨の間で分散させれば良い。私のアカウントや投稿を見ていれば分かるが、2015-2023年の大半は2(a)だった私も、今は1(a)、3(a)、3(b)の間で揺れている。

レッド陣営についても話そう。ここ数年、ここにいるのはかなり苦しかった。

私たちは基本的にbitcoinドミナンスが上昇し続ける状況にあり、仮想通貨システム全体はより普及しているにもかかわらずだ。たとえethereum ETFに40億ドル以上の純買いがあると正確に予測し、Robinhoodのような大手がその技術を使うと予測し、トランプが勝ち、SECを改革し、OCP2.0を終わらせ、仮想通貨を支持する環境を作ると予測しても、ETF上場の日からethereum投資は下落している。そして今、ethereumは約2600ドル、2015年の投資家はすでに2000倍から8600倍になっている。

では答えは？

私は、この記事冒頭のツイートでMippoが言っていた「我慢」が本当に正しい道なのか、最大のチャンスなのか疑問に思う。あなたが夢見ていたことは、すでに起きたか、すでに進行中だ。2017年なら、Robinhoodがethereum上で開発すると発表すれば、コイン価格はすぐに10%上がっただろうが、今は違う。今の正解はHOOD株を買うことだ。私は仮想通貨にもまだチャンスがあると信じているが、そのチャンスは非仮想通貨資産（株式）やインサイダー（チーム/プライベート投資家、Celestia Financeを見てほしい）に奪われる傾向があり、夢見る者にはあまり優しくない。本当に「我慢」したいなら、これらのプロジェクトに早く投資するか、自分で作るしかない。だからMippoは間違っていない。仮想通貨で本当の問題を解決することは今もチャンスだ。しかし、仮想通貨技術が普及したからといって、今のコイン価格が必ず上がるとは限らない（特に他の投資可能な資産と比べて）。

あなたが本当のレッド陣営の信者2(a)でない限り、「我慢」は洞窟の中で壁の影を見続ける選択であり、外の人々はすでにAIやロボットに取り組んでいる。

自分に正直に問いかけてほしい：あなたはどの陣営にいる？仮想通貨が好きか？いずれにせよ、他の分野でも使えるスキルを身につけておくことを勧める。もしうまくいかなくても、逃げ道がある。少なくとも、すでに飽きてしまったことに全ての時間を費やして不幸になることはないし、万が一間違っても、ソフトランディングできる場所がある。

サンクコストの檻の扉には鍵がかかっていない。あなたを閉じ込めているのは自分自身の思い込みだけだ。時々扉を開けて、外に出てみよう。人生は美しく、世界は可能性に満ちている。