SolanaのDEXであるJupiterは、アグリゲーターから発行者へと進化し、独自のステーブルコイン「JupUSD」を発表しました。Jupiterチームによれば、これは現実世界のトレジャリーユールドをオンチェーンエコシステムに還元することを目的として設計されています。2026年1月初旬に発表されたこのトークンは、Jupiterスタック専用のドルペッグだけでなく、プロトコルの製品全体で利用できる利回り付きプリミティブとして提案されています。
JupUSDの特徴は、そのリザーブ構造とイールド共有の仕組みにあるとJupiterは説明しています。Jupiterによれば、ステーブルコインのリザーブの90%は、BlackRockのBUIDLファンドのシェアによって裏付けられたライセンス付きステーブルコインであるUSDtbで保有され、残りの10%は流動性バッファとしてUSDCで保持されます。この組み合わせによって、機関投資家レベルの裏付けを維持しつつ、オンチェーン流動性が確保されるとプロトコル側は主張しています。
また、JupiterはJupUSDがネイティブのトレジャリーユールドを提供するための手段であることを強調しています。チームは「エコシステムにネイティブのトレジャリーユールドを積極的に還元する初のステーブルコイン」であり、Jupiter LendにJupUSDを預けることで、ユーザーはそのユールドを現時点で享受できると記述しています。実際には、Jupiter LendにJupUSDをデポジットすると、利回りを生む表現（社内ではjlJupUSDと呼ばれる）がミントされ、このトークンは既存のJLPインストゥルメントと同様に、コンポーザブルでトレード可能なDeFiプリミティブになるとJupiterは述べています。
Solanaの新展開
今回の発表は、透明性とセキュリティを強く打ち出しています。Jupiterの公式投稿では、JupUSDが「世界で最も安全かつ透明で包括的なステーブルコインを目指して設計された」とされており、今後さらに統合やパートナーの支援を拡大する計画が示されています。プロジェクトのコード、監査、カストディ体制は、そのリスク緩和ストーリーの一環として、その後の報道で強調されています。
SolanaユーザーやDeFi開発者にとって、ネイティブで利回りを生むステーブルコインの登場は、チェーン全体での資本移動の方法を変える可能性があります。Jupiterは、JupUSDをレンディング、パーペチュアル、その他の自社スタックのモジュールに組み込む意向を示しており、徐々にJupiverseのコア担保タイプとなることを目指しています。
トークン化された機関投資家向け商品によって強く裏付けられた資産が市場でより安全な選択肢と見なされるかどうかは、まだ明らかではありません。同様の構造への批判者は、厳しい状況下での流動性やペッグリスクを指摘していますが、賛成派は、オンチェーンでトレジャリーユールドにアクセスできることこそが、DeFiに必要なイノベーションであると主張しています。
Jupiterは、最初のアナウンスメントの締めくくりとして、この製品がまだ初期段階で積極的に開発中であることを再度伝え、ユーザーやインテグレーターに今後の新機能やパートナーに注目するよう呼びかけました。現時点では、JupUSDはSolana上のオーダーフローだけでなく、それを支える資本スタックの一部をJupiterが手にするための、これまでで最も野心的な一歩となっています。
