ドルが二重の打撃を受け、金価格の過去最高値更新は始まりに過ぎない？機関が警告：歴史的高値がすでに出現

汇通网1月19日讯—— アメリカ大統領トランプ氏によるグリーンランド島買収を巡る争いで、一部ヨーロッパ諸国への関税引き上げを警告したことで、地政学的な波乱が瞬く間に世界市場のリスク回避ムードを高め、国際現物ゴールドとシルバーの価格が共に過去最高値を更新しました。その中でもゴールドは資金流入の中心的な銘柄となっています。

アメリカ大統領トランプ氏によるグリーンランド島買収を巡る争いで、一部ヨーロッパ諸国への関税引き上げを警告したことで、地政学的な波乱が瞬く間に世界市場のリスク回避ムードを高め、国際現物ゴールドとシルバーの価格が共に過去最高値を更新しました。その中でゴールドは資金流入の中心的な銘柄となっています。

国際現物ゴールド価格は日中で1.5%上昇し、1オンスあたり4668.85ドルで取引され、取引中には4690.46ドルの史上最高値に達しました。2月渡しのアメリカゴールド先物価格も同時に1.6%上昇しました。現物シルバーも強い動きを見せ、3.2%上昇して1オンスあたり92.89ドル、日中高値は94.09ドル、今年に入ってからの累計上昇率はすでに30%を超えています。

核心ドライバー：地政学リスクの高まりが相場を主導

今回の貴金属相場の爆発的な上昇の核心的な要因は、地政学リスクの高まりです。先週土曜日、トランプ氏は複数のヨーロッパ同盟国に対して、グリーンランド島の買収が認められなければ段階的に関税を引き上げると強硬な警告を発しました。この行動がアメリカとデンマーク間の北極島を巡る争いをさらに激化させました。

ヨーロッパ当局は素早く反応し、対抗措置を講じると表明、アメリカの行為を脅迫的な外交手段だと断じました。



上級市場アナリストの陳林氏は、機関リスクと政策リスクが重なる状況では、資金が安全資産に再配置される動きが非常に速く、ゴールドはその硬資産特性によって再び市場の第一選択銘柄となっていると指摘しています。

政策期待の後押し：FRBの緩和観測がゴールドを下支え

FRBの監督担当副議長ミシェル・バウマン氏は先週金曜日に、現段階でアメリカの雇用市場の基盤は脆弱であり、急速に悪化する可能性があるため、FRBは必要に応じて再度利下げする準備をすべきと表明しました。

このニュースはまるでバネのように、ゴールドを弾き上げました。

市場では、FRBが1月27日から28日の政策会合で現行金利を維持すると広く予想されていますが、年内に最低2回25ベーシスポイントの利下げを実施するとの観測は依然として根強く、緩和期待の存在がゴールドの投資価値を引き続き押し上げています。

実際、ゴールドの強さは偶然ではありません。2025年通年の金価格の累計上昇率はすでに64%を超え、2026年の年初にも上昇率は8%以上に拡大しています。地政学的な動乱と経済不透明感の高まりというダブルの要因が、ゴールドの安全資産としての価値を際立たせています。

資金動向：保有データが市場の人気を裏付け

市場のポジションや取引心理を見ると、資金の貴金属への人気は明らかです。先週金曜日時点で、SPDRゴールド・トラストの保有量は前週比1.01%増の1085.67トンとなりました。シルバー主力ETFの保有規模も16073トンの高水準を維持し、1月16日のSLV取引量は1億3200万株を突破し、資金の活発な回転が顕著に現れています。

注意すべきは、これまで貴金属市場はすでに資金集中状態にあり、1月15日から16日にかけてトレーダーの利益確定によるテクニカルな調整が見られましたが、その週のゴールドは結局上昇し、今後の相場の原動力を蓄えました。

機関見解の分化：ゴールドのファンダメンタルズが長期的優位性を示す

ゴールドとシルバーの今後の動向について、機関見解は分かれています。J.P.Morganはゴールドに明確な好みを示しており、シルバーと比べてゴールドの上昇ロジックが明確で、ファンダメンタルズの支えもより強固だとしています。

同機関は、シルバー価格が大きく調整した場合、短期的にゴールド市場に波及効果が出る可能性があるとしつつも、むしろゴールドにとっては押し目買いの好機になると指摘しています。

金価格のバリュエーションに警鐘

時価総額とM2の比率で見ると、過去125年間でゴールド価格がこの比率を上回った時期は一度だけあり、それは1930年代初頭の大恐慌期でした。

当時、ゴールド価格は1オンスあたり20.67ドルに固定され、M2は約30%減少しました。すなわち、この30%分のM2を補えば、ピーク値171%は119.7に修正されることになります。

最近では、ゴールドとM2のこの比率が再び過去のピークを超えました。前回このピークが見られたのは1980年で、その時はインフレ率と金利がいずれも二桁に達していました。言い換えれば、歴史的観点から見ると、現在のゴールド価格は極めて高水準にあると言えます。


（ゴールド時価総額/アメリカM2総量トレンドチャート）

まとめとテクニカル分析：

もしトランプ氏が本当にTACOを実行した場合、ここは確かにゴールドの高値圏となり、加えて価格の高さからゴールドが調整局面に入る可能性もあります。しかし、トランプ氏が関税やグリーンランド島において譲歩しない場合、ゴールドは引き続き上昇する余地があります。

テクニカル面では、現物ゴールドも現物シルバーも5日移動平均線を回復しており、価格は引き続き上昇基調を示しています。現物ゴールドは終値が上昇トレンドラインを一度も下回っていません。

現在、ゴールドは4600ドル付近を重要なサポートとして構築中で、4720ドルの史上最高値が次の上昇局面の重要なレジスタンスとなっており、チャネルの上限でもあります。

全体的なトレンドは強気基調を維持していますが、地政学リスクの不透明さとFRBの政策決定が迫っていることから、今後の相場変動はより激しくなる可能性があり、短期利益確定による反落リスクには注意が必要です。


（現物ゴールド日足チャート、出典:易汇通）

東八区21:37、現物ゴールドは現在1オンスあたり4970.12ドルで推移しています。