インテルの決算、AI主導のデータセンターによるチップ需要増加で回復戦略に注目

Intelの再活性化が投資家の信頼を刺激

Arsheeya Bajwaによる

Intelの株主たちは、CEOのLip-Bu Tanによる再建戦略が成果を上げつつある兆候を受け、ここ数四半期で見られなかった楽観的な姿勢を示している。データセンターインフラへの需要の急増がIntelの主力サーバープロセッサの売上を押し上げており、さらに前向きな感触を強めている。

昨年、Tanは一連の大規模投資を主導し、過去数年のリーダーシップの失敗（AI開発の遅れや大規模な人員削減を含む）で2024年に暴落していたIntel株への関心を再燃させた。

2025年には、Intelの株価は84％急騰し、主要な半導体指数の42％の上昇を大きく上回った。

Nvidiaからの50億ドル、SoftBankからの20億ドル、米国政府からの追加支援といった大規模な資本注入がIntelの財務基盤を強化した。これらのリソースにより、TanはIntelの製造およびAI戦略の再構築を開始することができた。

Tanはまた、同社のチップ生産プロセスを再編し、彼が「過度に複雑」と評した経営階層を簡素化した。

「これほど投資家がIntelに楽観的だったことはここ数年なかった。短期的な見通しは非常に強い」とIntel株を保有するGabelli Fundsのアナリスト、Ryuta Makinoはコメントした。

Makinoはさらに「Intelに対する強気の主張の主な根拠は、2026年までにサーバーCPU価格が少なくとも二桁％上昇するという期待だ」と述べた。

過去2カ月間で、少なくとも10社の証券会社がIntelの目標株価を引き上げるか、格付けを上げており、期待の高まりを示している。

LSEGのデータによれば、アナリストはIntelのデータセンター部門が12月期に30％以上増の44億3,000万ドルの売上高を報告すると見込んでいる。

この成長は主に、先進的なデータセンターを拡大する大手テクノロジー企業によるもので、これらの施設はIntelの従来型サーバーCPUとNvidiaなど他社のグラフィックスプロセッサの両方を必要としている。

一方、Intelのパーソナルコンピューター部門は2.5％の売上増となり、82億1,000万ドルに達すると見込まれている。

Intelに残る課題

最近の成長にもかかわらず、IntelはPC市場においてAMDやArmなどの競合他社にシェアを奪われ続けている。さらに、世界的なメモリチップ不足による価格高騰でノートPCが高価になり、PC需要が鈍化する可能性も課題だ。

UBSのアナリストは最近、「データセンター需要には引き続き前向きだが、PCの原価に占めるメモリの割合が25～30％に達していることから、メモリ価格の上昇によりPC需要が減速する可能性がある」と指摘した。

同証券会社は、2026年の世界PC出荷台数について、従来の3％超増加という予測から4％減少へと見通しを下方修正した。

新製品と戦略的提携

Intelの刷新された製品ラインナップは、最近の損失の一部を補う助けとなる可能性がある。同社は、Intelの重要な18A製造技術を初めて採用した新しい「Panther Lake」PCプロセッサの出荷を開始した。これまでのチップ世代は主にTSMCが生産していた。

歴史的にIntelは自社が最大の製造顧客だったが、政治的な支援の高まりとともに、投資家は新たなファウンドリー顧客獲得への期待を寄せている。

「私たちはLip-Bu Tanを高く評価しているが、それ以上に、トランプ大統領、Lutnick長官、NvidiaのCEOであるJensen Huang、さらにはAMDのCEOであるLisa Suといった影響力ある人物たちが彼をビジネスパートナーとして重要視している」とMelius Researchのアナリストは記している。

ロイターは、NvidiaとBroadcomがIntelでの製造試験を実施したと報じている。しかし、18Aプロセスで生産されたチップのうち、顧客納品に必要な品質基準を満たしたのはごく一部であり、将来は依然として不透明だ。

Intelは、チップの歩留まり（シリコンウェハーあたりの使用可能なチップの割合）が毎月改善していると述べている。

それにもかかわらず、同社の調整後粗利益率は12月期に約6ポイント低下し、36.5％となる見通しであり、これは主に歩留まりの課題によるものだ。

BengaluruのArsheeya Bajwaによる取材；Sayantani GhoshおよびShinjini Ganguliによる編集