上院農業委員会、市場構造法案の独自草案を発表、超党派の支持は得られず

上院、開発者規制なしで暗号資産市場法案を進展

暗号資産のコアインフラを開発する開発者は、米国暗号資産市場の最新の法案草案において、規制された金融機関として分類されないことになった。この新たな文言は、来週予定されている上院農業委員会の公聴会に先立って明らかになった。

しかし、暗号資産市場構造の提案は、業界支持者が期待していた超党派の合意が得られないまま進展しているようだ。議員らが上院で初の主要な暗号市場規制に関する投票に近づく中、この法案は主に共和党主導で前進している。法案の最終的な成立には民主党の支持が不可欠だが、プロセスはGOP（共和党）主導イニシアチブとして初の試練に急速に近づいている。

委員長のJohn Boozmanは、Cory Booker上院議員とそのチームの貢献に感謝の意を示し、「彼らの思慮深い意見が、消費者保護の強化やCFTCの権限拡大に役立った」と述べた。

Boozmanはさらに、「主要な政策問題にはまだ意見の相違があるものの、この法案は以前の超党派草案を基盤とし、様々なステークホルダーからのフィードバックも取り入れている。全面的な合意に至らなかったのは残念だが、この法案の改善に寄与した協力関係に感謝している。今こそ前進の時であり、来週のマークアップを楽しみにしている」と付け加えた。

CoinDeskに語った複数の関係者によると、上院銀行委員会は近い将来独自の暗号法案を取り上げる予定はなく、特に先週の公聴会が延期されたことも影響しているという。

来週火曜日に予定されているマークアップ公聴会では、民主党が法案に対し修正案を提案できる機会となる。さらに、農業委員会と銀行委員会のバージョンが統合され上院全体で審議される際にも、追加の修正の機会が生じる可能性がある。

現時点で農業委員会は作業用草案を公開し、様々なステークホルダーが分析を開始できるようになっている。このバージョンはより共和党的かつ暗号資産寄りの立場を反映し、ステーブルコイン利回りや違法資金調達など、銀行委員会の管轄に属するより論争的な条項は除外されている。

委員会が1月27日に予定通りマークアップを実施した場合、この法案は数年にわたる暗号業界のロビー活動の末、初めてこの段階に到達するものとなる。業界はこれまで主に下院で、昨年のDigital Asset Market Clarity Actの成立など、より大きな成果を上げてきた。

主な条項と政治的ダイナミクス

現在の上院法案は、開発者が顧客資産の管理を行っていない限り、法的保護を維持している。また、商品先物取引委員会（CFTC）を、証券と見なされないbitcoin（BTC）などのトークンを含む現物市場の主要な規制当局と位置付けている。業界の支持者たちは、今後数日間で法案の文言を精査することが予想される。

業界の長年の目標の一つは、分散型金融（DeFi）プラットフォームが、遵守が困難な規制の対象とならないようにすることだった。民主党は消費者保護への懸念を示し、伝統的な金融機関はDeFiも銀行と同様に規制すべきだと主張する一方、DeFi支持者はそのような要件は実現不可能だと主張している。

追加の民主党側の懸念としては、トランプ前大統領がCFTCやSECなどの規制当局に民主党員を任命することに消極的であることが挙げられる。また、一部の民主党議員は、トランプを含む高官が暗号資産から個人的に利益を得ることを防ぐ倫理規定を求めている。

Boozman委員長は、銀行委員会での協議がマークアップを巡る対立で決裂した後も、農業委員会で超党派の交渉を継続したいと考えていた。彼の委員会は伝統的に超党派の成果を重視してきたが、次週は民主党の支持なしで進める可能性がある。

Clarity Actを法律化するためには、少なくとも上院民主党議員7名の支持が必要となる。上院を通過すれば、暗号資産関連法案がこれまで幅広い超党派の支持を得てきた下院では容易に可決されると見られている。

業界の意見に関わらず、法案は農業委員会と銀行委員会の両方を通過しなければならない。特に銀行委員会での交渉は難航しており、ステーブルコインが顧客に報酬を提供できるかという問題など、銀行業界のロビイストが伝統的な預金業務を損なう可能性があるとして争点となっている。

Coinbaseは、これら及び他の意見の相違を理由に、予定されていたマークアップ直前に支持を撤回した。銀行委員会は次回の公聴会日程をまだ発表していない。

農業委員会の草案が一般公開されたことで、様々な関係者が具体的な提案について議論できる状況となった。

包括的な暗号資産立法への展望

最近スイスで開催されたイベントで、トランプ前大統領は米国がまもなく包括的な暗号資産規制を制定する意向を示し、ホワイトハウスの上級暗号資産顧問もこれに同調した。

「問題は“もし”ではなく、“いつ”かだ」とPatrick WittはXに投稿した。「何兆ドル規模の産業が、包括的な規制フレームワークなしに無期限で運営できると考えるのは非現実的だ。」

更新（1月22日01:16 UTC）： 追加情報が含まれています。