2026年の大規模な「ドル売り」：米国通貨の下落から利益を得る戦略

市場ツールとしてのETFの評価

私は取引所上場投資信託（ETF）について頻繁に議論することからも分かるように、ETFのファンです。しかし、ETFには多くの利点があるものの、市場の動きを完全に反映するわけではありません。米ドルが変動する可能性がある現在、ETFは論理的な参加手段に思えるかもしれませんが、私はこの戦略においてETFだけに依存しているわけではありません。

ETFで米ドルを追跡する

Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund（UUP）を例に挙げます。2007年以降、UUPは米ドルを世界各国の通貨バスケットに対して測定するU.S. Dollar Index（$DXY）を密接に追跡しています。しかし、UUPは時折分配金を出すため、それが価格チャートを歪めることがあります―この現象は分配後にギャップとして現れます。

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2025年12月22日、DXY指数は約0.33%下落しましたが、UUPははるかに大きい3.7%下落しました―この差は分配によるものです。UUPやその逆のInvesco DB US Dollar Index Bearish Fund（UDN）を用いてドルの大きな動きから利益を得たい場合、まずDXYのパフォーマンスを分析してからこれらのETFに目を向けることが重要です。

U.S. Dollar Indexには数十年にわたる長い歴史があります。月足チャートを見ると、数年ぶりに20カ月移動平均線が下降に転じていることが分かります。

ドル支配の終焉か？

米ドルは長らく高金利と米国経済の強さという認識に支えられてきました。しかし2026年、その状況は変わりつつあります。Morgan Stanleyは、Dollar Indexが2026年第2四半期までに94程度まで下落する可能性があると予想しており、これは2021年以来見られなかった水準です。

この下落圧力の要因は、金利差の縮小、政府赤字の継続、世界的な投資資金が割安な海外資産に流れるシフトです。1月には短期的にドルが強含む場面もありましたが、現在は100付近で強いレジスタンスに直面しています。もしこの水準を突破できなければ、売り圧力が強まり、ドル弱気取引が主要テーマとなる可能性があります。

もしドルが構造的に弱くなると予想するなら、現金の保有は最適解ではありません。代わりに、ドル安時に恩恵を受ける資産、たとえばUDNを検討してください。

UDN：分散投資のためのツール

UDNのチャートにも分配金の影響が見られますが、2025年初頭から振り返ると、このファンドは10%以上の上昇を記録しました。下図に示す通り、UDNは低ベータ値と米国株式市場との弱い相関性を持ち、分散投資の有力な候補となっています。

米ドルの最も可能性の高い方向性は下落であり、その主因は米国債務の膨張と世界的な投資家の懸念の高まりです。貿易摩擦の継続も圧力を加えています。

2026年は前年とは異なる環境が到来しています。投資家は米国株式に代わる選択肢をますます模索しています。他の主要通貨に対するドルの新たな弱さは、現在の環境で分散投資するための複数の方法のうちの一つにすぎません。

著者について

Rob Isbittsは、セミリタイアした信託投資アドバイザーおよびファンドマネージャーです。彼のリサーチは で読むことができます。彼のポートフォリオ戦略をフォローするには、新しいPiTradeアプリをチェックしてください。代替投資として競走馬オーナーシップについて知りたい場合は、 をご覧ください。