投資家の確信が再び試されています。
過去10日間で、多くの保有者が主要な時価総額上位資産が重要なレジスタンスレベルを維持できなかったため、損失状態に陥りました。その結果、ローカルトップ付近で購入した多くのトレーダーがプレッシャーを感じています。
Bitcoin（BTC）も例外ではありません。わずか10日前、BTCは史上2番目の高値を記録し、$95,000のレベルを突破しました。しかし、上昇はすぐに失速し、価格は$97,000付近で頭打ちとなり、複数のグループが未実現損失に追い込まれました。
出典: TradingView (BTC/USDT)
当然、今注目されているのは、何が再びHODLingを促すかという点です。
マクロ的FUDと機関投資家の売りがBTCの耐性を試す
現在のマクロ環境はあまり支援的ではありません。ボラティリティによって資本がすでに安全資産にシフトしており、Bitcoinの機関投資家からの需要も弱まっています。それは、ETFから1週間以内に18億ドル近くの流出があったことからも明らかです。
一方、GameStopもあまり確信が持てていないようです。同社のオンチェーンウォレットは最近、全保有BitcoinをCoinbase Primeに移動しました。さらに、BTCのバランスシートを見ると、この動きは売却の可能性を示唆していると考えられます。
2025年5月中旬に同社は、平均価格$107,000で4,710BTCを取得し、5億400万ドルを投入しました。しかし、現在BTCが約$90,000で推移しているため、このポジションは約7,600万ドルの実現損失となる可能性があります。
出典: CryptoQuant
総合的に見ると、投資家にHODLを促すのは難しい状況のようです。
Bitcoinの機関投資家需要は弱く、全体のセンチメントも低調です。それにもかかわらず、ビッグプレイヤーたちはBitcoinの“スーパーサイクル”を語っています。彼らは市場がまだ織り込んでいない何かを見ているのか、それともこれは単なる振るい落としの準備なのでしょうか？
CZが弱気のセンチメントに逆らいBitcoin“スーパーサイクル”を示唆
マクロ的FUDに逆らい、重鎮たちは依然としてBTCスーパーサイクルに強気です。
2026年に向けて、RR2Capitalのチャートは3つの大胆な予測を示し、年末のBitcoinの目標を平均$215,000としています。一方、Binance創業者のCZも最近のビデオインタビューで同様の見通しを示しました。
当然ながら、疑問は残ります。彼らは何に賭けているのでしょうか。オンチェーン指標を見ると慎重な姿勢が見て取れます。Bitcoinのベアモメンタムは強まりつつあり、Net Realized Profit/Lossは赤転し、投資家が損失を実現し始めています。
出典: CryptoQuant
歴史的に見ても、このような動きはより深い調整と一致しています。
これにより、Bitcoinの$85,000サポートは圧力を受けており、機関投資家の売りやETF流出、GameStopのような大口保有者の確信の低下が要因となっています。その結果、投資家がHODLし続ける動機は弱まっています。
このような状況下では、強気なBitcoin予想はデータドリブンというよりも、暗号資産法案を巡るボラティリティ、過熱した金属市場、最近の米国によるEU関税撤廃などの外部要因に影響されているように見えます。
したがって、この乖離は市場のファンダメンタルズと楽観的な予測とのギャップを浮き彫りにしており、投機的資本を呼び込みつつ、BTCのレバレッジが再び高まる中でBitcoinが清算トラップに陥る可能性を示唆しています。
まとめ
- Bitcoinは、機関投資家の売りやETF流出、GameStopのような大口保有者による売却の可能性の中、$97,000から$90,000まで下落しました。
- 慎重なオンチェーン指標にもかかわらず、CZのような重鎮はBTC“スーパーサイクル”を予想しており、この乖離が清算トラップを引き起こす可能性があります。
