1月、Bitcoinの価格は米ドルの流動性が金融市場全体で減少したことにより弱含みとなりました。この下落は、米国財務省の連邦準備制度における現金保有額が急増したことに続いて発生しました。市場アナリストは、より厳しい流動性状況がBitcoinやその他のリスク資産に圧力をかけていると述べています。
米ドル流動性の指標は、ここ数ヶ月にわたり持続的な減少を示しており、金融環境が引き締まっていることを示唆しています。システム全体のドル供給状況を追跡するUSD Liquidity Indexは、1月29日までに約1,088万に低下し、2025年8月のピークからほぼ7%減少しました。
この指数は8月19日に約1,179万の高値に達した後、安定した下落傾向に入りました。流動性は10月下旬に約1,078万で底をつけました。11月と12月には数度の短期的な反発が見られたものの、以前の高値を回復することはできませんでした。
市場参加者はこのパターンを、流動性環境が依然として制約的である証拠と見なしています。高値も安値も切り下がっていることから、ドルの供給が安定していないことが示唆されます。
BitMEXの共同創設者Arthur Hayesは、過去数週間で流動性の減少がさらに強まったと述べています。Xへの投稿でHayesは、この期間に約3,000億ドルのドル流動性が引き揚げられたと推定しました。
彼はこの減少のうち約2,000億ドルを米国財務省一般勘定、すなわちTGAの増加によるものとしました。TGAは連邦政府の連邦準備制度における主要口座であり、日々のキャッシュフローを管理するために使用されます。
財務省が現金残高を増加させると、資金は銀行システムから移転されます。これにより銀行準備金が減少し、全体的な流動性が引き締まります。Hayesは、政府がシャットダウンが発生した場合の運営資金確保のために現金準備を積み増している可能性があると述べました。
財務省残高の増加は、利用可能な資本を減らすことでしばしば金融市場に影響を与えます。流動性が低下すると、特に強いリスク志向に依存する資産価格に重しとなり得ます。
株式、暗号資産、その他の高ベータ資産は、ドル流動性が縮小すると苦戦する傾向があります。投資家は通常、資金調達条件が厳しくなりボラティリティが高まる中でエクスポージャーを減らします。
市場データは、直近の流動性の反発が定着しなかったことも示しています。アナリストは、これが現在の動きが一時的な緩和に過ぎず、より広範な緩和サイクルではないという見方を強めるものだと述べています。
Bitcoinは流動性収縮とともに下落しています。この資産は82,396ドルで取引されており、過去1日で6.3%下落し、週間での下落幅は7.8%に拡大しています。特筆すべきは、Bitcoinが2025年10月6日に記録した過去最高値126,000ドル超から35%下落している点です。
Hayesは、暗号資産の弱含みは、ドルの流動性が引き締まる局面で過去にも見られるパターンと一致していると述べました。Bitcoinはしばしば独立した価値の保存手段というより、流動性に敏感な資産として取引されます。流動性が拡大すれば価格は上昇し、流動性が収縮すれば価格は圧力を受けやすくなります。
最近の値動きは、その関係性を反映しています。昨年末に回復を試みたものの、1月に再び流動性が弱まる中、Bitcoinは上昇を持続できませんでした。
市場データはまた、トレーダーの参加が弱まっていることも示しています。CoinGlassによると、暗号資産先物の建玉はピークから約42%減少しており、上昇局面ではすぐに売り圧力に直面しています。
資金は金や銀に移りつつあり、継続的なボラティリティの中でデジタル資産への新たな流入を制限しています。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});アナリストは財務省の現金残高や連邦準備制度のデータを注視し、変化の兆候を探っています。TGAの持続的な減少や銀行準備金の再増加が見られれば、市場への圧力が緩和される可能性があります。
それまでは、流動性環境が価格変動の主な要因であり続けると予想されます。明確な反転がない限り、リスク資産は引き続き上値の重い展開が続くかもしれません。
関連記事: Bitcoin価格予測：BTCは50日EMAの下に停滞、金の上昇とドル高がモメンタムを消耗
