トム・リー：レバレッジの欠如とゴールドの「ボルテックス効果」がEthereumの21％急落を引き起こした。

FundstratのリサーチディレクターであるTom Leeは、Ethereumが最近急落したにもかかわらず、そのファンダメンタルズが依然として強固であるため、「魅力的な機会」と見なすべきだと述べました。今回の下落は主にレバレッジ不足と資金が貴金属に流れたことによるものです。CoinGlassのデータによると、2026年第1四半期はEthereumの歴史の中で3番目に悪い第1四半期になると予想されており、今年これまでに21%下落しています。

しかし、Leeは価格が下落している一方で、Ethereumネットワークのオンチェーン活動とファンダメンタルズは依然として成長していると指摘しました：

Ethereumの日次取引量は1月15日に過去最高の280万件に達しました；

2026年のアクティブアドレス数は1日あたり100万件のピークに急増しました。

Leeは、2018年と2022年のクリプトウィンターの間、Ethereumの取引活動とアクティブウォレット数は減少したが、「これは過去12ヶ月で見られたこととは逆である」と述べました。「したがって、ETH価格の弱体化はファンダメンタルズ以外の要因によるものが大きいです。」

Leeは、Ethereumの価格を継続的に抑制している要因が2つあると考えています：

第一に、10月10日のフラッシュクラッシュ以降、レバレッジがクリプト市場に戻っていません；

第二に、貴金属価格の急騰が「渦効果」を生み、リスク志向がクリプト市場から引き離されています。