CFTC、ステーブルコインの定義を修正しナショナル・トラスト・バンクを対象に追加

商品先物取引委員会（CFTC）は、デリバティブ市場で担保として利用可能な支払いステーブルコインに関するガイダンスを改訂した。同委員会は、定義を拡大し、連邦認可を受けたナショナル・トラスト・バンクが発行するステーブルコインを含めた。

この技術的な update は、CFTCがビットコイン、イーサリアム、および支払いステーブルコインを証拠金担保として認めるパイロットプログラムを launched してから2か月後に行われた。

マーケット・パーティシパント部門は金曜日にスタッフ・レター25-40を再発行し、ナショナル・トラスト・バンクが認められた発行主体に該当することを明確にした。

2025年12月8日に発行された当初のレターでは、支払いステーブルコインを、州規制の送金事業者または信託会社が発行するものと定義していた。

スタッフは、このより狭い定義により、要件を満たすステーブルコインを発行しうるナショナル・トラスト・バンクが意図せず除外されていることに気づいた。

何が変わったのか

改訂された定義では、既存のカテゴリに加えて、ナショナル・トラスト・バンクが発行するステーブルコインが明示的に認められた。2025年7月に制定された GENIUS Act framework enacted in July 2025 の下では、ナショナル・トラスト・バンクと州規制の信託会社の双方が、認められた支払いステーブルコインの発行主体となることができる。

通貨監督庁（OCC）は2025年12月、暗号資産に特化した企業に対し、5件のナショナル・トラスト・バンク免許を approved した。

これらの機関は、連邦の監督下でデジタル資産のカストディおよびステーブルコイン発行サービスを提供する計画だ。

ノーアクションレターにより、先物取引業者（FCM）は、3か月間のパイロット期間中、支払いステーブルコインを顧客の証拠金担保として受け入れることができる。FCMは、デリバティブ清算機関が定めるヘアカットを適用し、デジタル資産保有状況について週次報告を provide しなければならない。

なぜ重要なのか

この明確化により、CFTCルールの下での認定を求める連邦認可銀行発行のステーブルコインに対する潜在的な障害が取り除かれる。ナショナル・トラスト・バンクは、OCCの監督下で業務を行いつつ、州の送金業者法に対する連邦優越の恩恵を受ける。

「トランプ大統領の最初の任期中、通貨監督庁は、支払いステーブルコインのカストディおよび発行権限を持つ初のナショナル・トラスト・バンクに免許を与えるという歴史的な決定を下しました」と、委員長の Michael S. Selig 氏は金曜日に述べた。「これらのナショナル・トラスト・バンクは、支払いステーブルコインのエコシステムにおいて引き続き重要な役割を果たしています。」

今回のアップデートにより、CFTCのガイダンスは、ステーブルコイン規制に関するGENIUS Actの枠組みと整合する形となった。

同法は、準備資産、アテステーション（証明）、およびステーブルコイン発行者に対する連邦による監督に関する要件を定めている。同法の規定は、遅くとも2027年1月までに施行される。