Zcashは財務買い付けの一時停止とCypherpunkの損失拡大により60％下落

Zcashは昨年末の力強い上昇の後、長引く調整局面に入っています。価格は11月以降急落し、一時は2025年の市場リーダーとなったトークンの上昇分が帳消しとなりました。同時に、主要な法人保有者の活動が鈍化しており、短期的な需要に疑問が投げかけられています。一方で、他の暗号資産トレジャリー企業は、多額の含み損を抱えながらも引き続き買い増しを続けています。

買い増し停止でZECはピークから60%下落

Zcash（ZEC）は11月のピークから約60%下落し、12月初旬から始まった下落傾向を拡大しています。秋の間に上昇し、11月中旬には約700ドルに達しましたが、プライバシー重視のこのトークンは方向転換し、第4四半期の上昇分の大部分を失いました。それでも、価格は9月末にラリーが始まる前の水準と比べて約400%高いままです。

Winklevossが支援するトレジャリー企業であるCypherpunk Technologiesが最後にZEC購入を開示した直後から売り圧力が増しました。Zcashに特化したデジタル資産トレジャリーとして11月に設立された同社は、12月30日に3回目かつ最新の購入を報告しました。この取引により、保有量は290,062.67 ZECに増加したと会社の発表で伝えられています。

その発表以降、スポット価格は50%以上下落しました。CoinGeckoのデータによれば、CypherpunkのZEC残高に変化はなく、買い増しは停止していることが示唆されます。保有量は現在、Zcashの全供給量の約1.76%に相当しますが、同社は今後5%のシェア獲得を目指すと表明しています。

Zcashの下落でCypherpunkのトレジャリー保有は26%の含み損

現在の価格が約245ドルであることから、Cypherpunkは大きな含み損を抱えています。平均購入価格は1枚あたり約334ドルで、ポジションは約2,573万ドル、率にして26.5%のマイナスとなっています。

CypherpunkのZcashポジションに関する主なポイントは以下の通りです：

• 最後に報告された購入は2025年12月30日に行われました。
• 総保有量は290,062.67 ZECのままです。
• 供給量の約1.76%に達した時点で買い増しが停止しました。
• 目標保有比率は全ZECの5%のままです。

株式市場も反応を示しています。Cypherpunkの株価は過去1ヶ月で約40%下落しました。それでも、同社がLeap Therapeutics, Inc.からZcash特化のトレジャリービークルにブランドを変更する前の11月水準と比べると、価格は2倍以上となっています（Google Finance調べ）。

他のデジタル資産トレジャリーは、より速いペースで買い増しを続けています。Michael Saylor率いるStrategyは、1年以上にわたりほぼ毎週Bitcoinを追加しています。約43億6000万ドルの含み損にもかかわらず、Strategyは2026年に入ってすでに5回のBitcoin購入を完了しています。一方、Tom Lee率いるBitMineもEthereumの購入ペースを維持しており、紙上の損失は約60億ドルに達しています。

この圧力はWinklevossの暗号資産帝国全体にも広がっています。Geminiは残りの従業員のおよそ25%を削減し、いくつかの海外市場から撤退する計画を発表しました。市場のストレスが続く中、米国での事業に集中する選択をしています。