寄り付き前：ナスダック先物0.33%下落、ゴールドマン・サックスは米株売りがまだ終わっていないと指摘

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新浪财经2026/02/09 13:50

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著者:新浪财经

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　　波乱に満ちた一週間を経てダウ平均がついに50,000ポイントの大台に乗った後、米株先物は月曜日に小幅下落し、市場はまもなく企業決算、インフレデータの発表、そして重要な月次非農業部門雇用者数レポートを迎える見通しだ。

　　執筆時点で、ダウ先物は0.06%安、S&P500先物は0.17%安、ナスダック先物は0.33%安となっている。

　　先週金曜日、米主要3指数はそろって反発し、週初の大幅下落を取り戻した。以前の急落はテックセクターの売りによって引き起こされ、ソフトウェア株が市場をリードして下落した。bitcoin価格も一時暴落したが、その後投資家のリスク回避心理が強まったことで小幅に回復した。

　　前回取引日、30銘柄から構成されるダウ平均は1,200ポイント急騰し、およそ2.5%の上昇となった。取引時間中に初めて50,000ポイントを突破し、終値でもこの水準をしっかり維持して史上初の快挙となった。S&P500指数はおよそ2%上昇、ナスダック総合指数は2%以上の上昇となった。

　　bitcoin価格は木曜夜に61,000ドルを割り込んだが、先週金曜日に70,000ドル台まで回復した。Salesforceなどのソフトウェア株も同様に上昇して引けた。全体として、iShares Expanded Tech-Software ETFは3.5%急騰し、先月末に弱気相場入りして以来初の単日上昇となった。

　　LPLファイナンシャルのチーフテクニカルストラテジスト、アダム・ターンクウィストは「ソフトウェアセクターは8日連続で下落した後、ついに先週金曜日に買いが戻り、テックセクターに待望の反発をもたらした。それ以前は昨年11月の安値付近の重要なサポート水準に近づいていた。これは良い兆しだが、テックセクター全体は依然としてレンジ内での動きにとどまっており、昨年12月の高値のレジスタンスを突破しない限り、明確な上昇トレンドにはならない」と述べた。

　　さらに「市場全体が持続的に上昇するには、テックセクターの再加速が不可欠だ」と付け加えた。彼はS&P500指数が7,000ポイントの大台を突破するには、テック株、特にソフトウェア株のさらなる牽引がなければ大きな抵抗に直面する可能性が高いと述べた。

　　本日月曜日の経済データ発表スケジュールはやや控えめだが、米連邦準備制度理事会（FRB）の複数の高官が同日夜に講演を予定しており、その中にはChristopher Waller理事やSteven Mnuchinも含まれる。

　　水曜日には、米国労働統計局が延期していた1月の非農業部門雇用者数レポートが発表される予定だ。当初は先週金曜日に公表予定だったが、米政府の一部閉鎖の影響で延期となっていた。

　　これに先立ち、ADP（Automatic Data Processing）が先週発表したデータによると、1月の米民間部門雇用者数の増加はわずか2.2万人と、市場予想を大きく下回った。

　　ダウ・ジョーンズの調査によれば、注目のこの雇用統計は、1月の米国非農業部門雇用者数が5.5万人増加したことを示す見通しだ。

　　同様に政府閉鎖のために延期されていた1月の消費者物価指数レポートは今週金曜日に発表される予定で、市場の一般的な予想では前年比2.5%の上昇となっている。

　　もし今週の企業決算が好調なら、市場で最近見られたテックセクターからの資金流出トレンドが再び見られる可能性がある。コカ・コーラとフォードモーターはどちらも火曜日に決算を発表する予定だ。

　　モルガン・スタンレーはテック株を強気視：反発はまだ続く余地あり。

　　モルガン・スタンレーのストラテジストは、AIブームが力強い売上見通しを支えているため、米国テック株にはさらに上昇余地があると述べた。

　　Michael Wilson率いるチームは、大型テック株の売上成長予測が「数十年ぶりの最高水準」に達している一方、最近の市場変動でバリュエーションがやや低下していると指摘した。同時に、ソフトウェア株の急落はMicrosoftやIntuitなど一部の銘柄に「非常に魅力的な買いの機会」をもたらしていると述べた。

　　Wilsonはレポートで「先週のような時期は大規模な投資サイクルでは珍しくない。それでも、AIエネーブラー業界のファンダメンタルズは依然として強く、AI導入企業市場の価値はまだ過小評価されていると考えている」と記した。

　　Wilsonの見解は、AI分野への巨額投資のリターンに疑問を持ち始めた投資家に安心感を与えるかもしれない。

　　専門家が警告：重大な「ブラックスワン」イベントが進行中

　　Von Greyerz AGのパートナー、Matthew Piepenburgによると、潜在的な崩壊は、彼が説明する過剰なレバレッジとデリバティブのリスクエクスポージャーに起因しており、David Linのインタビューで、これらが潜在的な時限爆弾に変わりつつあると警告した。

　　Piepenburgは「現在、デリバティブの価値は世界中の全資産の4倍にあたる。そのレバレッジは非常に大きく、私たちのレバレッジは10倍だ。これはまさに時限爆弾だ。私は何らかのデリバリー失敗が起こるのを待っているだけだ。コモディティ市場でもこの問題を議論できる。たとえば銀のようなコモディティでデリバリー失敗が発生する可能性がある。これは潜在的なブラックスワンイベントになりうる」と述べた。

　　Piepenburgは、最大のリスクはデリバティブのエクスポージャー規模にあり、現在その規模は世界の実体資産をはるかに上回っており、レバレッジ率も2008年金融危機前より高いと警告した。

　　また、銀などのコモディティ市場で単一のデリバリー失敗が発生すれば、より広範な波及効果を引き起こす可能性があると付け加えた。

　　全体的に、Piepenburgは市場に深刻な矛盾が存在すると指摘した。政策支援がリスク選好を引き続き煽っているが、バランスの悪化と高いレバレッジのため、あらゆる突発的なショックが金融システムの脆弱性を露呈する可能性がある。

　　ゴールドマン・サックス：S&P500が6,707ポイントを割ると800億ドルのシステム売りが発動の可能性

　　ゴールドマン・サックスのトレーディング部門の分析によれば、先週金曜日の米株反発で週中の大幅下落のほとんどを回復したが、今週はトレンド追随型アルゴリズムファンドによるさらなる売り圧力に市場が直面する可能性がある。

　　S&P500指数は、コモディティ・トレーディング・アドバイザー（CTA）による株式売却の短期的なトリガーポイントをすでに下回っている。ゴールドマンは、この種の市場トレンドに基づくシステム運用は今後1週間、株価の上下にかかわらず引き続き純売りになると予測している。

　　ゴールドマンの分析によると、もし米株が再び下落すれば、今週は約330億ドルの売却圧力が発生する可能性がある。同社のデータでは、市場圧力が続きS&P500指数が6,707ポイントを割り込むと、今後1カ月で最大800億ドルの追加システム売りが発動する恐れがある。

　　具体的には、相場が横ばいの場合、コモディティ・トレーディング・アドバイザー（CTA）は今週およそ154億ドルの米株を売却する見込みであり、株価が上昇してもトレンド追随型システムファンドは約87億ドルの売却が見込まれる。

　　注目個別銘柄

　　金・銀価格が反発し、貴金属関連株がプレマーケットで一斉に上昇。Austin Goldは7%高、Namib Mineralsは6%高、Pan American Silverは3.2%高、Harmony Goldは3%高。

　　宇宙関連株もプレマーケットで上昇。Rocket Labは2.4%高、AST SpaceMobileは2.1%高、「SpaceX関連ファンド」DXYZは2.5%高となった。

　　Hims & Hersはジェネリック減量薬の販売を中止し、ノボノルディスクはプレマーケットで6.6%高、イーライリリーは2.2%高、Hims & Hersは17%安となった。