ビットコインマイナーが「降伏フェーズ」に突入：生産コストの逆転、ハッシュレートと株価の両方が圧力下に

BlockBeats News、2月11日、Bitcoinマイニング業界は困難な局面に突入しており、単位ハッシュレート収益は過去最低の約35ドル/PHまで低下しています。大幅な市場調整の影響を受け、Bitcoinの価格は2025年10月の高値126,000ドルから50%以上下落し、現在は約60,000ドル付近で推移しています。

この状況下で、ネットワーク全体で1枚のBitcoinを完全に生産するための平均コストは約87,000ドルに達しており、現在の市場価格より約45%高くなっています。これは2022年のベアマーケット以来初めての広範な「水面下運用」となります。CryptoQuantは現在の段階を「降伏フェーズ」と定義しており、古いマイニングマシンの加速的なシャットダウンとネットワークハッシュレートの大幅な縮小が特徴です。その結果、MARA HoldingsやRiot Platformsなどの上場マイニング企業の株価は今週20%以上下落し、資金は金などより安定した伝統的資産に流れています。

一方、北米のマイニング拠点（特にテキサス州）は厳しい寒波に見舞われ、一部のマイニング施設は民間電力網の安定を確保するために電力供給を制限せざるを得なくなりました。マイナーの撤退と相まって、ネットワークは2月9日に歴史的な11%の難易度調整を迎えました。しかし、価格の大幅な下落により、難易度調整による収益性回復効果は限定的となっています。

業界の「Miner's Breakeven Sustainability Index」は21まで低下しており、電力コストが低く効率の高い一部のオペレーターを除き、ほとんどのマイナーの利益率は完全に圧迫されています。1キロワット時あたり0.05ドル以上の電力コストを抱える企業や、依然として旧式のマイニング機器を使用している企業にとっては、今回の難易度調整でも完全なシャットダウンリスクを覆すのは困難です。

「2026 Mining Winter」に対応するため、主要企業はArtificial Intelligence（AI）やHigh-Performance Computing（HPC）への転換を加速させています。IRENやCore Scientificなどの企業は、一部のデータセンターの電力容量をAI事業の支援に振り向け、より安定した長期契約収入の確保を目指しています。Bitfarmsは最近、Bitcoinマイニング事業からの完全撤退を発表し、AI中心の戦略的転換に注力する方針を示しました。