Generac、第4四半期の赤字を報告、データセンター販売の急成長の中

Generac Holdings、第4四半期に損失計上、2026年の力強い成長を見込む

Generac Holdings Inc.（NYSE: GNRC）は、第4四半期に多額の法的和解金により損失を計上しました。しかし同社は、データセンターからの需要増加と停電傾向が通常レベルに戻るとの期待から、2026年には力強い成長が見込めると楽観的な見方を示しています。

ウィスコンシン州に本拠を置く発電機およびエネルギーソリューションのメーカーである同社は、第4四半期の純売上高が10億9,000万ドルとなり、前年同期比で12%減少したと発表しました。この減少は主に家庭用発電機の出荷急減によるもので、前年はハリケーンによる異常な停電活動があったためでした。

セグメント別業績

住宅向け製品の売上は23%減の5億7,200万ドルとなり、家庭用非常用発電機およびポータブル発電機の需要減少を反映しています。一方、商業および産業（C&I）向け売上は、データセンター顧客からのビジネス拡大により10%増の4億ドルとなりました。

戦略的拡大とデータセンター成長

CEOのAaron Jagdfeld氏は、Generacがデータセンター分野で加速的な成長を遂げており、大規模運営者への主要サプライヤーとしての地位を強化していると強調しました。この勢いを支えるため、同社は高出力発電機の製造能力を拡大し、ウィスコンシン州で新たな施設を取得しています。Generacは今後数年でC&I製品の売上を倍増させることを目指しています。

財務実績

同社は、純損失が2,400万ドル（1株当たり0.42ドル）となり、前年の純利益1億1,700万ドルから大きく減少しました。この損失には、ポータブル発電機の責任和解に関連する1億450万ドルの費用と、サプライヤー間の紛争による1,560万ドルの在庫引当金が含まれています。

調整後純利益は9,500万ドル（1株当たり1.61ドル）に減少し、前年同期の1億6,800万ドルから減少しました。調整後EBITDAは1億8,500万ドル、マージンは17.0%で、前年の21.5%から低下しています。粗利益率は36.3%となり、前年の40.6%から縮小。これは、販売構成の悪化、在庫評価損、コスト増加、製造効率の低下による影響ですが、一部は価格改定によって相殺されました。

2025年通年の概要

2025年のGeneracの純売上高は2%減の42億1,000万ドルでした。住宅向け売上は7%減の22億7,000万ドル、一方でC&I売上は5%増の14億6,000万ドルでした。Generacに帰属する純利益は1億6,000万ドル（1株当たり2.69ドル）となり、2024年の3億1,600万ドル（1株当たり5.39ドル）から減少しました。年間の調整後EBITDAは7億1,600万ドルで、純売上高の17.0%を占めました。

営業キャッシュフローは前年の7億4,100万ドルから4億3,800万ドルに減少し、フリーキャッシュフローも2億6,800万ドルに低下、これは営業利益の減少および運転資本の変動を反映しています。同年、Generacは約110万株を1億4,800万ドルで自社株買いし、今後2年間で5億ドルの新たな自社株買いプログラムを承認しました。

2026年の見通し

今後について、Generacは2026年の純売上高が十数パーセント台半ばの成長になると予測しています。C&I製品売上は、データセンター需要の継続と、C&I市場向けモバイル発電機器会社Allmandの買収効果により、約30%の増加が見込まれています。住宅向け製品の売上も、停電活動が過去の水準に戻ると仮定して、約10%の成長が予想されています。

同社は2026年の調整後EBITDAマージンが18%から19%に改善し、純利益率は約8%から9%になると予測しています。

業界動向と市場の変化

Generacの予測は、AIを活用したデータセンターの拡大により、高信頼性の現地エネルギーソリューションの需要が高まっているという電力業界の大きな変革を反映しています。住宅向け需要は依然として循環的で天候イベントの影響を受けやすいですが、商業用バックアップ電源市場、特に大規模・産業クライアント向けは、より安定した収益源となりつつあります。

Oilprice.comのCharles Kennedyによる執筆