ビットコイン価格の底はまだ来ていない？データがさらなる苦境を示唆

Bitcoinの価格は底打ちしていません。データをバラ色の眼鏡なしで見れば、まだ到底底には達していません。

確かに、押し目買いやデイトレーダーによる利益もありました。しかし、不都合な事実として、ほとんど全ての買いが一人のアグレッシブなプレイヤーによるものです。1月だけで、Strategyが40,150 BTCを買い集め、全アクティブDAT買いボリュームの97.5%を占めました。これを除くと、買いの厚みは極めて薄いのが現状です。

同時に、スポットCVDでは大きな赤いバーが点灯しています。つまり、唯一の大口アキュムレーターを除けば、買い手はほとんど見当たらず、短期的な勢いもありません。これは、長期的なラリーの堅固な底で見たい健全な交代劇ではありません。

Bitcoin価格と薄い需要

Bitcoin価格が一人の支配的な買い手に支えられているとき、それは強さのサインではないとアナリストのSunny Momは指摘します。市場が底を打つのは、広範な需要が入ってきたときであり、一つの主体がほとんどの負担を担っているときではありません。

BTC/USDペアはそのアンバランスさを反映しています。売り圧力は明らかで、累積ボリュームデルタも市場がスムーズにコインを吸収するのではなく、まだ分配していることを示しています。

そしてこれは警告の序章に過ぎません。CryptoQuantのインサイトによれば、オープンインタレストも年間最安値に達しています。

データによれば、先物オープンインタレストは213億ドルまで減少し、これは今年の最安値です。レバレッジをかけた投機家はほとんど退出しています。一見すると健全化に思えますが、ここがポイントです：市場システムにほとんど勢いが残っていないことも意味しています。

レバレッジが減れば、燃料も減ります。オープンインタレストがこのように急減するとき、それは無関心さのシグナルです。Bitcoinの価格チャートには、意欲的な押し目買いが殺到している様子は見られません。むしろ市場が一歩引いている姿です。

マイナーとMVRVが警戒を示す

ここにマイナーの動きも加わります。アナリストの指摘によれば、2月9日以降、大規模マイナーがポジションを削減し、流通供給が増加しています。需要が弱い中でより多くのコインが市場に出ているのは、ブルマーケット開始にはまったく理想的ではありません。

さらにMVRV比率は現在1.2に位置しています。歴史的には、マクロ的な底は0.7から0.8の間で形成される傾向があります。計算すれば、ここからさらに約30～40％の下落余地が示唆されます。

これは決して確定的な予測ではありません。市場が成熟するにつれて、過去のサイクルよりも高いレベルで底が形成されることもあります。しかし、歴史的な文脈から見ると、まだクラシックな投げ売り（カピチュレーション）の領域には到達していません。

では、現時点での現実的なBitcoin価格予測はどうなるでしょうか？

パターンが繰り返されるならば、48,000～58,000ドルのゾーンがこのベア相場の「公正価値」ボトムとして妥当と考えられます。スポットCVDが明確にプラスに転じ、需要が一人のアグレッシブな買い手を超えて広がるまで、確定的な底打ちを宣言するのは時期尚早に思えます。

現時点では、Bitcoin価格はまだ終わっていない修正局面にあります。