ビットコイン価格が極度の恐怖ゾーンに、しかし今回は何かが違うのか？

Bitcoinの価格は再び「極度の恐怖」ゾーンにあります。歴史的に見て、このラベルは市場がこれまで経験した中でも最良の蓄積ゾーンを示してきました。しかし、2026年は特定のイベントによる暴落が起きているわけではありません。現在の売りの構造は、これまでとは大きく異なっています。

振り返ってみましょう。2012年には価格が7.10ドルまで下落しました。Mt. Gox危機の際には421.55ドルまで落ちました。2017–2018年の暴落では3,129.39ドルで底を打ちました。COVIDパニック時は3,852.65ドルでした。その後、FTXの影響による下落で15,642.12ドルまで下がりました。これらの瞬間はいずれも極度の恐怖レベルと一致していました。いずれも機関投資家の関心は最小限で、政府の支援も存在せず、個人投資家の投げ売りが市場の雰囲気を決定づけていました。そして、最終的には反発が続きました。

過去と現在の極度の恐怖

2026年の暴落まで早送りしましょう。Coinbaseで2月に60,001.01ドルの安値が記録され、センチメントも同じ「極度の恐怖」ゾーンにあります。

一見すると、これはこれまでと似ています。歴史的に、恐怖の極端なレベルはBitcoinのチャート上の主要な底値と一致してきました。しかし、ここに複雑さがあります。現在の市場は、機関投資家の資金流入、ETF構造、マクロ経済に左右される流動性サイクルで飽和しています。

今や、単なる個人投資家のパニックではありません。恐怖と欲望指数は個人投資家のセンチメントを反映しているかもしれませんが、ETFスポンサーや大口資本の割り当てが増加している市場では、今回はその指標が正確とは限りません。

ETFとマクロ圧力

ここで、下落の可能性が高い理由があります。機関投資家が割安な水準で段階的に参入する傾向があるなら、この指標は回復を示すものではなく、単に清算イベントが遅れて反映されているだけかもしれません。つまり、極度の恐怖はすでに起きた損害のスナップショットに過ぎず、売り圧力が終わったことを示すものではありません。

マクロ要因による売りも状況を複雑にします。BTC/USDは広範な市場が引き締まるとき、単独で動くわけではありません。リスク回避の環境では、特に強制清算が続いている場合、センチメントベースのシグナルが無視されることがあります。

歴史的に、最も強い蓄積フェーズは、押し目買いすら静かになったときに始まりました。私たちはその不信の段階に近づいていますが、それが完全に終わったかどうかはまだ分かりません。

クジラの動きが圧力を加える

そしてクジラの動きもあります。著名なクジラウォレットが最近、さらに5,000 $BTC（3億4,882万ドル相当）をBinanceに預け入れました。取引所への大規模な流入は、しばしば分配の前兆となることがあります。必ずしも売却を意味するわけではありませんが、この脆弱なタイミングで供給面の不確実性を高めています。

では、これはBitcoin価格予測のナラティブにとって何を意味するのでしょうか？

極度の恐怖だけではタイミングのツールにはなりません。強制的な清算が緩和し、スポット需要がセンチメント指標に大きく依存せず供給を吸収するまで、Bitcoinの価格は60,000ドルを下回るさらなる下落リスクにさらされたままです。歴史的には、こうしたゾーンが最終的に蓄積の機会となることが示唆されていますが。