2025年第4四半期のクラッシュによる傷跡は、いまだに投資家の確信を試しています。
売りが最高潮に達した際、暗号資産市場全体の時価総額は1兆ドル以上消失し、史上最高額となる190億ドルの清算が発生しました。数か月経った今でも、その出来事の衝撃はポジショニングに影響を与え続けています。
このような市場環境では、Bitcoin [BTC]を中心とした強い機関投資家による買いが強気のシグナルとして解釈されることが多いです。特に、公開されたSECの提出書類から、トレーディング大手Jane Streetがまさにこの戦略を採用していることが示唆されています。
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上記のチャートによれば、Jane Streetは2025年第4四半期にBlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）の710万株（2億7600万ドル相当）を追加取得しました。これにより、同社の保有株数は2,031万5,780株（7億9000万ドル相当）となりました。
通常であれば、この規模の買い集めは個人投資家のセンチメントを高めます。しかし、一部の市場参加者は、Jane Streetの買いが価格抑制に寄与しており、Bitcoinの下落を抑えていると主張しています。
テクニカルの観点から見ると、この仮説の一部は注目に値します。大量の買い集めがあったにもかかわらず、BTCは四半期で24%下落して終え、Jane Streetは2025年第4四半期のIBITの第2位の買い手となりました。
現在に至るまで、BlackRockは純流出が続いており、最新のSEC提出書類がさらに操作懸念を強めています。
このような環境下で、BitcoinをHODLし続けるインセンティブは薄れ始めているのでしょうか？
Bitcoin長期保有者による分配リスクの高まりの兆候
Bitcoinのテクニカル構造は引き続き弱気傾向を示しています。
週足チャートでは、BTCは5週連続で安値を切り下げており、65,000ドル付近で明確なレンジ形成は見られません。
この状況下では、現状の買い注文の動向からは確かな蓄積が示唆されておらず、この水準をブレイクアウトの足場と見なすには時期尚早かもしれません。
一方で、売り圧力が依然として優勢です。
オンチェーンデータでは、長期保有者からBinanceへの流入が増加しており、平均LTH SOPRは1.87と高水準を維持しているため、LTHがBitcoinポジションで損失確定するケースが増えていることが示されています。
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全体的に見て、現在のBitcoinのレンジでは明確な不均衡が見られます。
最も重要なのは、センチメントの観点で、LTHの確信が弱まっていることが浮き彫りになっている点です。確定損失が今後の利益のためのHODLインセンティブを上回り始めているからです。
要するに、継続する市場ストレスの影響が価格動向や投資家行動の両面で明らかになりつつあります。
この脆弱な状況に加え、Jane StreetのIBITポジショニングに関するFUD、2026年に入ってからのIBITの23%下落、そして弱いBitcoin指標がさらに圧力を加えています。これらの要因がHODL行動を抑制しています。
その結果、Bitcoinは依然として明確な底打ちの兆候を示していません。
最終まとめ
- Jane Streetによる大規模なIBITの買い集めにもかかわらず、Bitcoinは依然として圧力を受けており、LTHは損失を確定し、リテールセンチメントも低調なままです。
- BTCの週足での安値切り下げ、取引所へのLTH流入増加、継続するFUDは、HODL確信の弱まりを示しており、65,000ドルのサポートは依然として試練にさらされています。
