過去6か月間は、暗号資産投資家にとって厳しい時期でした。株式や金属、AI企業が急騰する一方で、デジタル資産は勢いを取り戻すのに苦戦していました。
暗号資産アナリストのLark Davisによると、この下落は偶然ではありません。いくつかの構造的および心理的なショックが同時に市場を襲いました。
最も深刻な出来事は、いわゆる「10/10清算クラッシュ」でした。約190億ドル相当のレバレッジポジションが一掃され、およそ160万人のトレーダーに影響を与えました。流動性プロバイダーやマーケットメーカーは大幅に撤退し、注文板の厚みは98％近く減少したとされ、信頼も崩壊しました。
これは単なる調整ではありませんでした。持続的な流動性の損傷を引き起こし、それ以降の反発もすべて苦戦しています。
もう一つの要因は、デジタル資産のトレジャリー企業の急速な台頭と失速でした。上場企業は100万を超えるBitcoinを蓄積し、数多くの企業がEthereumや他のトークンをバランスシートに加えました。
初期投資家は利益を得ましたが、このトレンドは過熱しました。かつてプレミアムで取引されていた多くの企業が、現在は大幅なディスカウントで取引されています。投資家のOmid Malekanが述べたように、このトレンドは持続可能な価値創造というよりも、むしろ資本の引き出しイベントになってしまいました。この買いが鈍化すると、上昇圧力も消えました。
暗号資産の政治的な結びつきの強まりもリスクを増大させました。物議を醸すトークンローンチや選挙サイクルへの関与によって、GENIUS法のような規制案が進展を示しつつも、評判にダメージを与えました。
同時に、機関投資家による保有が急増しました。ARK Investが引用したデータによると、ETFや企業は現在、Bitcoin供給量の大きな割合を保有しています。BlackRockのような大手プレイヤーがエコシステムを再編し、Bitcoinを伝統的な金融領域にさらに押し進めました。
ミームコインブームも信頼感を損ないました。多くのトークンが数時間で急騰し、その後暴落し、多くの投資家に損失をもたらしました。調査によれば、多くのローンチパッドトークンが「ポンプ＆ダンプ」スキームだったと示唆されています。
一方、1万以上のアクティブなコインが存在し、流動性は分断されています。機関投資家は主にBitcoinとEthereumに集中しており、小規模トークンは減少する資本を巡って競争しています。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});暗号資産はまた、人工知能のような急成長セクターからの強い競争にも直面しています。NVIDIAのような企業は、暗号資産市場全体をはるかに上回るパフォーマンスを示しています。金利の不確実性やマクロ経済的な緊張と相まって、リスク選好は弱まっています。
その結果、市場は過剰、ストーリーの衰退、そして流動性の引き締まりによって重くなっています。この低迷が終わりを告げるのか、それともまた新たなサイクルの一部に過ぎないのかは、新たなイノベーション、信頼の回復、そしてマクロ環境の改善にかかっています。
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