Nvidiaが動けば、ウォール街も動く

今週のチャートの購読者は、2月22日（日）にこのコメントを受け取りました。

「オハイオ州が動けば、国が動く」というのは有名な政治の格言ですが、最近ではその影響力は薄れつつあります。私はリベラルアーツの学位と株式市場を結びつけることを決して諦めないので、大型テック企業への市場集中が著しい今、ウォール街に似たような格言を作ってみましょう：

「Nvidiaが動けば、ウォール街が動く。」

Nvidia Corp（NASDAQ:NVDA）は、2月25日（水）の取引終了後に第4四半期の決算を発表します。これは、すでに不安定な株式市場をさらに揺さぶる完璧な材料となります。

Nvidiaの重要性を裏付ける統計データは数多くあります。SPXの時価総額の約50%が20銘柄に集中しており、Nvidiaはそのうち7.2%を占めています。SPXの2025年のリターン17.9%のうち、NVDAが15.5%を担いました。

Nvidiaの決算がウォール街にどれほど影響を与えてきたか？注目が集まり、話題も尽きませんが、過去2年間のデータを見ると、市場全体がNVDA一つの指標で来週すべてが覆されると心配する投資家を安心させるような乖離も見られます。

以下は、過去2年間のNvidia決算後の動きをまとめた表です。ネガティブな反応が4回、ポジティブが4回、平均変動率は6%となっています。

今週の株式市場でトップ10プレーを選ぶのは難しいですが、Not Top 10ならどうでしょうか？あれも時に面白いものです！

この表には、Nasdaq-100（NDX）、S&P 500 Index（SPX）、VanEck Semiconductor ETF（SMH）のNvidia決算当日のパフォーマンスも示されています（NvidiaがDowに加入したのは2024年11月なので除外しています）。

直近8回の決算報告後、広範な市場はNvidiaの動きに5回追従しました。乖離があったケースは以下の通りです：

• 2025年8月：Nvidiaはわずかに下落しましたが、他のテック銘柄や市場全体は上昇しました。好調なGDPデータが支えとなりました。
• 2024年8月：Nvidiaが6.3%下落したものの、SPXやNDXは横ばいまたは僅かに下落。
• 2024年5月：Nvidiaが9.3%上昇したものの、SPXやNasdaqはそれに遅れを取りました。

確かにトレンドは見られますが、万能ではありません。通常は、より広範な要因が方程式に絡んできます。そして、今は投資判断において考慮すべき要素が多いのです。

参考までに、オプション市場はNVDAの木曜日決算後に9.9%の値動きを織り込んでいます。このような動き（方向に関わらず）が意味するものは？

2026年にNvidiaのレンジ相場が続いているにもかかわらず、強気なセンチメントは根強いままです。カバーしている50の証券会社のうち47社が「強く買い」を維持しており、12ヶ月のコンセンサス目標株価は254.81ドルと、金曜日終値から35.8%のプレミアムとなっています。

AI関連の評価が過剰だと感じられたり、アナリストが予想をわずかでも修正すれば、株価に追加の圧力がかかる可能性があります。注視しておくべき要素です。

Nvidiaの直近のもみ合いは、リサーチ部門の注目を集めました。直近3ヶ月の値動きは0.8%のリターンです。シニアクオンティテティブアナリストのRocky White氏とリサーチ部門上級副社長のTodd Salamone氏は、この取引パターンを認識ツールで分析し、下記の表を得ました。

短期（三日後）および一週間後のNVDAの平均変動率は1.8%です。二週間後には大きな方向性は見られませんが、一ヶ月後には1.9%のリターンで再び動きが出ます。最も荒れた局面の一つは2025年8月の決算後に発生しました。

過去3ヶ月で、NVDAのオプション市場には2対1の偏りが見られます。驚きですか？オプションの強気派は世界で最も価値のある企業を好みます。NVDAはWhite氏の10日間オプション売買高リストのトップを1年以上維持しており、レンジ相場が続く中でも取引は安定しています。

オプション市場で最も興味深いのは価格設定です。NvidiaのSchaeffer’s Volatility Index（SVI）は49%で、通常は知られたボラティリティイベント前にIVが上昇するはずですが、White氏によると、決算前のプレミアムがこれほど安かったのは過去10年で一度だけです。

皆さん、思いっきりショッピングを！

 

Nvidiaが影響を与える可能性のある他の副次的なストーリーラインもいくつか存在します。

Invesco QQQ Trust Series 1（QQQ）は金曜日に600ドルを回復し、その水準を維持しました。このラウンドナンバーは来週の転換点となる可能性があります。ただし、下記チャートのダブルトップ形成にも注目してください。最初の表は、QQQの多くがNvidiaのパフォーマンスに大きく左右されていることを強調しています。600ドルは来週、マグネットとなるか、発射台となるかもしれません。