Bitcoinは狭いレンジにとどまっており、誰もが同じ疑問を抱いています：このまま上抜けするのか、それとも再び下落するのか？
Coinbase Institutionalの新しいレポートは、多くの個人投資家が普段あまり注目しない「ガンマ・エクスポージャー（GEX）」という指標を紹介しています。技術的に聞こえますが、実は考え方はシンプルです。オプション市場は、静かに価格の動きを左右することがあります。時にはショックアブソーバーのように機能し、また時には火に油を注ぐ役割も果たします。
Coinbaseによるデータは、2つの重要なゾーンを示しています：
- $60,000～$70,000：強いネガティブ・ガンマ
- $85,000～$90,000：強いポジティブ・ガンマ
これをシンプルに説明すると、次の通りです：
Bitcoinがネガティブ・ガンマゾーンで取引されると、価格変動が加速しやすくなります。BTCが下落し始めると、ヘッジフローがさらなる売りを誘発する可能性があります。逆に上昇すると、ヘッジがさらなる買いを誘導します。こうした動きは自己増幅的に作用し、急激なスイングや清算の連鎖を引き起こします。
出典： ポジティブ・ガンマゾーンでは、逆の現象が起こります。ディーラーは強気局面では売り、弱気局面では買いに動く傾向があります。それによって自然とボラティリティが抑えられます。価格は急騰や急落ではなく、特定のレベル付近で停滞しやすくなります。
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Coinbaseのマーケット構造ヒートマップは、2つの大きな攻防ゾーンを示しています：
- $60K：最も密集した直近のサポートゾーン
- $82K：最初の大きなレジスタンス
もしBitcoinが$82Kで反落する場合、売り手がすぐに主導権を取り戻す可能性があります。このレベルは歴史的に供給が集まりやすい場所です。強いマクロの勢いがなければ、このレベルでの上抜けは買い手を罠にかけることがあります。
しかしBTCが$82Kを上抜けて維持できれば、$85K～$90Kへの道が開けます。ただし、その上位ゾーンにはポジティブ・ガンマがあるため、急騰というよりは緩やかな上昇トレンドになる可能性があります。
出典： 一方で下落の場合、$60Kが重要なポイントです。これは直近で最も厚い需要帯です。ただし、このエリアはネガティブ・ガンマ帯に位置しているため、ここへの下落は急激なモメンタム加速を伴う可能性があり、安定する前に一気に下押しされることも考えられます。もし$60Kを割り込み回復できない場合、下落圧力は多くの予想よりも速く拡大する可能性があります。
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