Circle 2025年の財務報告：総収入は7億7,000万ドルで前年比77％増、USDC流通量は72％増、株価はプレマーケットで18％急騰！

一：核心見解

Circle（CRCL.US）の2025会計年度の総収入及びリザーブ収益は7.7億ドルで、前年同期比77%増加しました。主な要因はUSDCの平均流通量が前年同期比で100%増加したことによるものです。第4四半期の継続事業純利益は1.33億ドル、調整後EBITDAは1.67億ドルで前年同期比412%増加となりました。年間総収入およびリザーブ収益は27億ドルで前年同期比64%増、調整後EBITDAは5.82億ドルで前年同期比104%増ですが、IPO関連の株式報酬費用の影響で継続事業純損失は7,000万ドルとなりました。USDCの年末流通量は753億ドルで前年同期比72%増、第4四半期のオンチェーン取引量は11.9兆ドルで前年同期比247%増となりました。

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二：詳細な分析

1.総収入と利益のパフォーマンス

• 第4四半期の総収入及びリザーブ収益：7.7億ドル、前年同期比77%増

• 第4四半期のリザーブ収入：7.33億ドル、前年同期比69%増

• 第4四半期のその他収入：3,700万ドル、前年同期比3,400万ドル増

• 第4四半期の調整後EBITDA：1.67億ドル、前年同期比412%増

• 第4四半期の継続事業純利益：1.33億ドル、前年同期比1.29億ドル増（前年同期は400万ドル）

• 年間総収入及びリザーブ収益：27億ドル、前年同期比64%増

• 年間調整後EBITDA：5.82億ドル、前年同期比104%増

• 年間継続事業純損失：7,000万ドル（前年同期は1.57億ドルの純利益、主に4.24億ドルのIPO株式報酬費用による）

2.リザーブ収入のパフォーマンス

• 第4四半期のリザーブ収入は7.33億ドルで前年同期比69%増、主な推進要因はUSDCの平均流通量が前年同期比100%増で、リザーブリターン低下（68ベーシスポイント減）が一部相殺
• 年末のUSDC流通量は753億ドルで前年同期比72%増
• 第4四半期のUSDCオンチェーン取引量は11.9兆ドルで前年同期比247%増
• 同社は複数年の複合成長率目標を40%に設定

3.その他の事業部門パフォーマンス

• その他収入（サブスクリプション、サービス及び取引収入）は第4四半期で3,700万ドル、前年同期比3,400万ドル増、主にサブスクリプション及びサービス収入増加及び取引収入増加による
• 流通、取引及びその他のコストは第4四半期で4.61億ドル、前年同期比52%増（昨年は一時的な6,000万ドルの流通パートナー費用を含む）
• 運営費用は第4四半期で2.54億ドル、前年同期比95%増、主に報酬費用の増加、一般管理費の上昇、4,800万ドルのIPO後株式報酬及び2,300万ドルのCircle財団による初の年次株式寄付の影響
• 調整後運営費用は第4四半期で1.44億ドル、前年同期比32%増、主に現金報酬、株式報酬関連の給与税及び一般管理費の増加による

4.今後の計画

• USDC流通量の複数年複合年間成長率（CAGR）目標は40%
• Arcパブリックチェーンのテストネットを継続推進（2026年2月20日時点でほぼ100%の正常稼働時間、0.5秒のファイナリティ、1日あたり230万件の取引量、累計取引量は1.66億件を突破）
• Circle Payment Network（CPN）は55の機関が参加、74が審査中、年間取引量は57億ドル

5.2026会計年度業績ガイダンス

• その他収入（サブスクリプション、サービス及び取引手数料を含む）：1.5億～1.7億ドル
• RLDC利益率（収入から流通及び取引コストを差引）：38%～40%の高水準を維持
• 調整後運営費用：5.7億～5.85億ドル

6.市場環境と投資家の懸念

• 主要な対立点：USDCの力強い採用（流通量+72%、オンチェーン取引量+247%）による収入の大幅増加が、リザーブリターン低下（68bps減）及び流通コスト増によって一部相殺された。また、年間では4.24億ドルのIPO株式報酬により純損失を計上
• 市場の課題：リザーブリターンは金利環境の影響で減少し、昨年第4四半期の一時的な流通費用や本年の株式報酬及び財団への寄付が費用を押し上げた

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免責事項：本記事内容は参考情報のみであり、いかなる投資助言でもありません。