スターリングかグラナイト：どちらのインフラ株がより良い投資機会を提供するか？

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101 finance2026/02/25 15:16

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著者:101 finance

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米国土木建設：市場概観

継続する旺盛な公共投資と安定的な民間需要が、米国の土木建設分野の主要な成長要因となっており、交通、水インフラ、大規模開発プロジェクトを推進しています。この環境下で、Sterling Infrastructure, Inc.（STRL）およびGranite Construction Incorporated（GVA）が有力なプレイヤーとして台頭しています。両社は、選別的な入札、マージンの改善、運営の卓越性に注力することで、複数年にわたるプロジェクトパイプラインを活用する絶好のポジションにあります。彼らの戦略は、規律あるプロジェクト選定と遂行に集中しており、持続的な成長と収益性を目指しています。

Sterling Infrastructure：成長要因

テキサス州に本社を置くSterling Infrastructureは、交通、ユーティリティ、ミッションクリティカルな現場開発において、サービス需要の強さが続いています。同社のE-Infrastructure部門（データセンター、製造、流通施設を含む）は大きな成長エンジンとなっており、デジタルトランスフォーメーションと産業拡大によって牽引される高成長市場と連動しています。Sterlingは複雑で大規模なプロジェクトおよび確実な遂行に重点を置くことで、インフラ投資が堅調な中、一貫した運営実績を上げています。

2025年第3四半期、Sterlingのデータセンタープロジェクトからの収益は前年同期比で125%以上増加し、ハイパースケール施設への需要の高まりを示しています。同社は26億ドルの受注残を報告しており、これは前年同期比で64%増加しています。今後の受注見込みや進行中のメガプロジェクトの将来的なフェーズを含めると、Sterlingの潜在的な業務総額は40億ドルを超え、重要・産業分野での将来の収益見通しを強固なものとしています。

これらの強みがある一方で、Sterlingは住宅市場の活動低下や一部大型プロジェクトの許認可の遅れなど、プロジェクトスケジュールに影響を及ぼす課題にも直面しています。また、プロジェクトの複雑さや競争の激しい入札環境は、特に労働力の供給や資材コストの変動がある場合、遂行リスクやマージンへの影響をもたらす可能性があります。

今後については、Sterlingはデータセンター、eコマース、製造分野における堅調なパイプラインが2026年以降も成長を牽引すると見込んでいます。大型のマルチフェーズプロジェクトが進行中であり、顧客の投資コミットメントも維持されているため、同社は収益の安定性を高めつつ、今後も拡大し続ける立場にあります。

Granite Construction：戦略的ポジショニング

カリフォルニア州に拠点を置くGranite Constructionは、交通インフラ資金による公共インフラ投資の安定的な恩恵を受けており、規律あるプロジェクト選定を行っています。同社はコア市場における高品質なプロジェクトをターゲットとし、協働を促進し遂行リスクを最小限に抑える契約形態を優先しています。Graniteの垂直統合型建設および資材事業は、大規模インフラプロジェクトにおいてより高いコントロールとマージンの可能性を提供します。

2025年第4四半期末時点で、Graniteは過去最高の建設・資材ポートフォリオ（CAP）を70億ドルと報告し、前年同期比で31.6%増加しました。このCAPのほぼ半分がベストバリュープロジェクトで構成されており、マージンが高くリスクの低い契約への戦略的シフトを示しています。建設部門の収益は前年同期比14%増の9億4000万ドルとなり、プロジェクト遂行の成功とポートフォリオ品質の向上が反映されています。この拡大するCAPにより、インフラ資金が好調な中、強い収益見通しが確保されています。

しかし、Graniteが関わる大型かつ複雑な公共プロジェクトは、遂行やタイミングの不確実性を伴います。天候や連邦インフラ政策の変更、プロジェクト完了率の変動などが短期的な収益動向に影響を及ぼす可能性があります。同社はまた、最近の買収案件の統合や、安定的なマージン維持にも引き続き注力しています。

今後については、Graniteは高品質なプロジェクト構成、資材投資、慎重な資本配分に支えられ、収益成長とマージン改善の継続を見込んでいます。信頼性の高い公共資金と増加する協働プロジェクトにより、Graniteは来年に向けて運営の勢いを維持できる体制です。

株価パフォーマンスとバリュエーション比較

過去6カ月間、Sterlingの株価はGraniteおよび建設セクター全体を上回るパフォーマンスを示しています（下図参照）。

出典：Zacks Investment Research

バリュエーション面では、Sterlingは過去1年間、Graniteより一貫して高い12カ月先の予想株価収益率（P/E）で取引されています。

出典：Zacks Investment Research

これらのテクニカル指標から、Sterlingはより高い成長軌道を示す一方、プレミアムバリュエーションで取引されており、Graniteはより魅力的なバリュエーションでありながら成長は緩やかであることが示唆されます。

EPS予想トレンド：STRL vs. GVA

最近のアナリスト予想によると、Sterlingの2026年予想1株当たり利益（EPS）は過去1カ月で11.95ドルから12.25ドルに上方修正されており、17.2%の利益成長と18.8%の売上成長が見込まれています。

SterlingのEPSトレンド

出典：Zacks Investment Research

対照的に、Graniteの2026年EPS予想は6.38ドルから6.35ドルに下方修正されており、前年比16.2％の利益成長が見込まれています。

GraniteのEPSトレンド

出典：Zacks Investment Research

どちらのインフラ株がより魅力的か？

SterlingとGraniteの両社とも、米国の継続的なインフラ投資の恩恵を受ける見込みですが、短期的な見通しには違いがあります。Sterlingは特にデータセンターや大型産業開発などのミッションクリティカルなプロジェクトによって成長が加速しており、E-Infrastructure部門での受注残拡大と収益増加が後押ししています。一方、Graniteは公共交通および土木事業へのエクスポージャーが大きく、過去最高のCAPとベストバリュー契約の増加により、見通しとマージンの安定性が高まっています。

利益成長の勢いという観点では、Sterlingが際立っており、2026年のEPS予想の上方修正や強い売上成長が見込まれます。Graniteの予想はやや軟化しており、堅実な運営実績とポートフォリオ改善にもかかわらず、より慎重な見通しとなっています。

現在、SterlingはZacksランク#2（買い）を獲得しているのに対し、GraniteはZacksランク#4（売り）となっており、建設業界の成長セグメントへの高い利益成長モメンタムを求める投資家にはSterlingがより魅力的な選択肢となります。

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