Cipher Digital、第4四半期の損失が予想を上回る規模に、収益は連続して減少

Cipher Digital 2025年第4四半期決算概要

Cipher Digital（CIFR）は、2025年第4四半期に1株当たり1.92ドルの純損失を計上し、Zacksコンセンサス予想である0.12ドルの損失を大幅に上回る結果となりました。

GAAPベースでは、同社は1株当たり1.85ドルの損失を報告し、前年同期の1株当たり0.05ドルの利益から大幅に悪化しました。調整後の結果では、1株当たり0.14ドルの損失となり、前四半期の1株当たり0.10ドルの利益から逆転しています。

当四半期の収益は5,970万ドルに達し、前四半期の7,170万ドルから16.7%減少しました。この減少は主に、Black Pearl施設の閉鎖やジョイントベンチャー採掘サイトの売却によるマイニング事業からの撤退戦略によるものです。また、収益はZacksコンセンサス予想を23.31%下回りました。

Cipher DigitalはCipher Miningからのリブランディングを完了し、bitcoinマイニングからハイパフォーマンスコンピューティング（HPC）データセンター開発への戦略的転換を示しました。

株価、コンセンサス、EPSサプライズ

第4四半期の業績

2025年第4四半期の総営業費用および経費は3億6,030万ドルと、前四半期の1億930万ドルから大幅に増加しました。

当四半期の純損失は7億3,420万ドルに達し、前四半期の330万ドルの損失から急増しました。これは主に、ワラント負債の公正価値に関する4億1,030万ドルの非現金調整によるものです。

調整後ベースでは、Cipher Digitalは5,450万ドルの損失を計上し、前四半期の4,070万ドルの調整後利益から大幅な悪化となりました。

営業損失は3億60万ドルに拡大し、前四半期の3,760万ドルの損失から悪化しました。調整後EBITDAは3,890万ドルの損失となり、前四半期比で4,080万ドルの悪化となりました。

2025年第4四半期の主要な進展

第4四半期中に、Cipher DigitalはAlborz、Bear、Chiefのジョイントベンチャーにおける49%の持分売却を完了し、ノンコアマイニング資産からの撤退をさらに進めました。

2026年2月には、Black Pearlのマイニングオペレーションが完全に停止されました。同社は現在、2つの長期リースを通じて合計600MWのHPC契約容量を確保しています。1つはAWSとの15年契約・300MW、もう1つはFluidstackおよびGoogleとの10年契約・300MWです。

マイニング事業縮小の一環として、Cipher Digitalは売却予定のマイナー、資産の減損、およびマイニング機器の廃棄による損失を計上しました。同社はbitcoin保有を現金化し、移行戦略の一環として保有量を約1,166BTCに削減しています。

同社の総稼働ハッシュレートは2025年第4四半期で約11.6EH/sに減少し、前四半期の23.6EH/sから低下しました。これはBlack Pearlの運用停止とジョイントベンチャーサイト売却の影響です。

バランスシートのハイライト

2025年12月31日時点で、Cipher Digitalは現金および現金同等物を6億2,830万ドル保有しており、2025年9月末の12億ドルから減少しました。

総資産は年末時点で42億9,000万ドルに増加し、3カ月前の28億4,000万ドルから上昇しています。

同社は20億4,000万ドルの制限付き現金を保有しており、うち17億6,000万ドルが流動資産、2億7,510万ドルが非流動資産として分類されており、主にプロジェクトレベルのファイナンスに関連しています。

Zacksランクと代替銘柄

Cipher Digitalは現在、Zacksランク#5（強い売り）となっています。

ビジネスサービス分野で代替を検討する投資家には、Zacksランク#2（買い）の以下の銘柄が挙げられます。

• APi Group（APG）：過去1年間で株価が68.7%上昇。APGは2025年第4四半期決算を2月25日に発表予定。
• Amprius Technologies（AMPX）：過去1年間で株価が289.9%急騰。AMPXは2025年第4四半期決算を3月5日に発表予定。
• DLocal Limited（DLO）：過去1年間で株価が11.4%下落。DLOは2025年第4四半期決算を3月18日に発表予定。

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