BMYは0.49%下落、取引量ランキング122位―FDA承認と収益未達が投資家心理を複雑化

マーケットスナップショット

Bristol-Myers Squibb（BMY）は2026年2月25日の取引を0.49%下落で終え、取引高は9億4000万ドルとなり、その日の取引活動で122位となりました。最近の規制関連の進展にもかかわらず、同社株は市場全体の動きに比べて劣後し、主要な展開を前に投資家のセンチメントが分かれていることを反映しています。この小幅な下落は、同社の多発性骨髄腫治療における画期的な新薬となる可能性のあるiberdomideの新薬承認申請（NDA）がFDAに受理されたことの発表後に起こりましたが、同時に四半期決算で予想を下回る利益を発表したことも影響しています。

株価変動の主な要因

FDAによるBMYのiberdomide（再発または難治性多発性骨髄腫〈RRMM〉向けの経口治療薬候補）のNDA受理は、同社のがん領域ポートフォリオにとって重要なマイルストーンとなります。この申請はプライオリティレビューとブレークスルーセラピー指定を受けており、8月17日に決定が下される予定です。第3相試験では、最小残存病変（MRD）陰性化を主要評価項目とし、薬剤の有効性が示されました。この手法は、がん促進タンパク質を破壊するターゲット型プロテイン分解を活用しており、iberdomideをセレブロンE3リガーゼモジュレータークラスで初の治療薬として位置付けています。規制上の成功はBMYの長期的な成長見通しを強化する可能性がありますが、市場の反応が控えめなのは、承認までのタイムラインや多発性骨髄腫分野での競争を慎重に見ていることを示唆しています。

NDAの根拠となった第3相EXCALIBER-RRMM試験データは、同社の免疫調節療法分野での専門性を活かした革新的なメカニズムを浮き彫りにしています。iberdomideをdaratumumabおよびdexamethasoneと併用することで、標準的な治療法に比べMRD陰性化（疾患消失を示す指標）が向上したことが示されました。MRDを予測的評価項目とするこのアプローチは、がん治療でより深い寛解が重視されるようになっている進化する基準と一致しています。しかし、株価の下落は、投資家が2026年8月の規制期限や承認後の市場浸透に対する不透明感など、リスクを織り込んでいる可能性を示しています。

機関投資家の動向も株価に影響を与えました。Dana Investment Advisorsは、BMYBMY-0.49%の保有比率を第3四半期に37.6%減らし、54,542株を売却し、年末時点で409万ドル相当を保有していました。この売却と、Harbor Capital Advisorsが同社株の保有を107%増やしたことなど、投資家の反応が分かれていることは、BMYの短期的な見通しに対する見解の相違を示しています。第4四半期決算では、売上高125億ドル（予想を上回る）を報告しましたが、1株利益は1.26ドルと予想の1.65ドルに届かず、見通しを複雑にしています。配当増額や2026年度のガイダンス（1株利益6.05〜6.35ドル）はキャッシュフローに対する自信を示していますが、1株利益の未達が楽観論を抑制した可能性があります。

これら要因の相互作用は、BMYが短期的な課題と長期的な機会の間でバランスを取っていることを浮き彫りにしています。iberdomideのNDAは重要なカタリストですが、その成功は8月の決定とその後の商業化にかかっています。短期的には、利益の変動や機関投資家による売り圧力が続く可能性がある一方で、本薬が多発性骨髄腫治療を再定義する可能性が患者や投資家双方にとって魅力的なストーリーとなっています。今後数ヶ月、BMYの株価動向は、規制上の結果や事業運営の実行力に引き続き注目が集まるでしょう。