NuScale Powerの株価が1.86%下落、$3億の取引高で438位、ENTRA1パートナーシップを巡る証券訴訟の中

マーケットスナップショット

2026年2月25日、NuScale PowerSMR-1.86%（SMR）は1.86%の下落で取引を終え、出来高は3億ドルとなりました。これはその日の取引活動で438位にランクされ、法的および運営上の不確実性が続く中で投資家の関与は中程度であることを示しています。この下落は2025年11月に見られた12%～19.97%の急落ほど深刻ではないものの、同社のENTRA1 Energy LLCとの提携に関する情報公開後の市場の懐疑的な姿勢が続いていることを強調しています。

下落の主な要因

NuScaleの最近の株価パフォーマンスは、2025年後半に浮上した一連の著名な証券訴訟および運営リスクと密接に関連しています。法的精査の中心には、同社のENTRA1 Energy LLCとの提携があり、NuScaleSMR-1.86%が電力プラント開発の経験豊富な企業として虚偽の説明を行ったとされています。複数の集団訴訟によると、NuScaleはENTRA1を「独立した発電所開発プラットフォーム」として宣伝し、「エネルギー、インフラ、金融分野のベテラン」が率いていると主張しましたが、実際には同社は原子力発電や大規模インフラプロジェクトの経験がありませんでした。この誤表現が、1934年証券取引法のセクション10(b)および20(a)に基づく証券詐欺の根拠となりました。

この提携による財務的損失は、2025年11月6日に明らかとなりました。NuScaleは一般管理費が前年の1,700万ドルから2025年第3四半期には5億1,900万ドルへと3,000%増加したことを開示しました。この増加の大部分（4億9,500万ドル）は、Tennessee Valley Authority（TVA）との契約に関連したENTRA1への支払いによるものでした。この事実が公表されるとNuScaleの株価は急落し、2回の取引セッションで19.97%下落し、1株あたり30.34ドルとなりました。アナリストはENTRA1の未経験さを指摘し、同社はこれまで大規模なプロジェクト、特に複雑な原子力エネルギー分野で建設、資金調達、運営の実績が全くなかったことを強調しました。

ENTRA1に関連する法的および財務上のリスクは、NuScaleがTVA契約により30億ドルを超えるマイルストーン支払いが必要となる可能性を認めたことでさらに悪化しました。この事実は、同社の財務持続性やガバナンス慣行に関する疑問を提起し、特に業界で実績のないパートナーに依存している点が問題視されました。Bleichmar Fonti & Auld LLP、Pomerantz LLP、Gross Law Firmを含む複数の法律事務所によって提起された訴訟は、NuScaleがこれらのリスクを開示しなかったことが重要な虚偽記載となり、投資家を誤導したと主張しています。

進行中の集団訴訟は、主導事件Truedson v. NuScale Power Corporation（No. 3:26-cv-00328）として統合され、投資家の懸念を一層高めています。訴状では、NuScaleの経営陣（CEOを含む）がENTRA1の信用力を利用し、意図的に同社の将来性を誇張したと主張されています。2026年4月20日がリード原告申請の締切であり、この訴訟は今後しばらく株価動向の焦点となる見通しです。

NuScaleの中核技術であるNuScale Power Module（NPM）は小型モジュール炉（SMR）市場で主要な差別化要因として残るものの、ENTRA1を巡る問題によって同社の信頼性は大きく損なわれました。これらの訴訟は、資本支出が大きく開発期間が長い原子力エネルギー分野における、ガバナンスと透明性に関するより広範な課題を浮き彫りにしています。NuScaleにとって今後の道のりは、法的問題の解決、パートナーシップの再構築、投資家の信頼回復にかかっていますが、指摘されている不正行為や財務的リスクの大きさを考えると、これは容易なことではありません。