CRDO vs. TXN：どちらの半導体企業がより優れた投資先か？

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101 finance2026/02/26 15:41

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著者:101 finance

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AIの進化における半導体の役割

半導体企業は人工知能の成長にとって極めて重要な存在であり、より高性能な処理能力や効率的なクラウド・AIタスクの実行に必要な技術を提供しています。

Credo Technology Group Holding Ltd（CRDO）とTexas Instruments（TXN）はいずれも半導体分野で活躍していますが、それぞれの事業内容や成熟度は大きく異なります。Texas Instrumentsはアナログおよび組み込みプロセッサチップで知られており、Credoはクラウドインフラ、大規模ネットワーク、AIアプリケーションに不可欠な高速接続ソリューションに注力しています。

両社にはそれぞれ独自の強みがあり、投資家にとって魅力的な選択肢となっています。重要な問いは、どちらの銘柄が現在最も有望な投資機会を提供しているかという点です。両社の基礎的な内容、バリュエーション、成長見通し、リスクを検証しましょう。

Credo Technology Group：新興のイノベーター

Credoは高性能かつ省エネ性に優れた接続技術に注力しており、特にクラウドプロバイダーやハイパースケールネットワークがAI主導のデータセンター拡大に対応してシステムをアップグレードする中、戦略的な存在として位置づけられています。AIクラスターが何十万、あるいは数百万のGPUにまで拡大する中で、信頼性、信号品質、遅延、電力効率、全体コストといった要素が非常に重要となっています。Credoの専門的なSerDes技術、堅牢なIC設計、システム全体へのアプローチは、これらのニーズに対応するためのものです。

最近、Credoは2026年度第3四半期の暫定業績を発表し、売上高が4億400万ドル～4億800万ドルとなる見込みで、従来予想（3億3,500万ドル～3億4,500万ドル）を大きく上回りました。同社は2027年度に向けて売上が前四半期比で一桁台半ばの増加を見込んでおり、2026年度の年間売上成長率は従来の170%から200%以上へと上方修正しています。正式な第3四半期決算は2026年3月2日に発表される予定です。

CredoのActive Electrical Cables（AEC）は成長の中心であり、AIネットワーキングにおいて重要な役割を果たしています。また、リタイマーや光DSPなどIC製品群も拡大しており、好調な実績を維持しています。経営陣はPCIeリタイマープログラムが計画通り進行していることを確認しており、2026年度にデザイン受注、翌年度に売上貢献が見込まれています。

Credo Technology Group：価格、コンセンサス、EPSトレンド

Credo Technology Groupの価格・コンセンサス・EPSサプライズチャートを見る | Credo Technology Groupの見積もり

Credoはさらに、Zero-Flap光学、アクティブLEDケーブル、OmniConnectギアボックス（Weaver）の3つの新製品ラインでも新たな機会を追求しています。これらはAECやICソリューションとあわせて、市場規模が100億ドルを超え、18か月前の3倍以上のリーチとなったと第2四半期決算説明会で述べられました。

同社は財務基盤も堅固で、直近四半期末時点で現金8億1,360万ドルを保有。営業キャッシュフローは6,170万ドル（前四半期比750万ドル増）、フリーキャッシュフローは3,850万ドルに達しています。この財務的余裕により、Credoはプラットフォーム拡大、新製品開発、戦略的買収への投資が可能です。昨年はチップ間通信向けマイクロLEDベースの光インターコネクト開発企業Hyperlumeを買収しています。

Texas Instruments：業界のベテラン

Texas Instrumentsは半導体業界の確立されたリーダーであり、2025年には売上高177億ドルと、主にアナログ部門による13%の増加を記録しました。同社はアナログ、組み込みプロセッシング、その他の3部門で事業を展開しています。

アナログ部門は成長の大きな原動力であり、2025年には売上14%増の140億ドルに達しました。アナログチップはほぼすべての電子機器に不可欠であり、産業、自動車、データセンター、パーソナルエレクトロニクス、通信など多様な業界で使用されています。この幅広い市場展開により、Texas Instrumentsは特定の分野に依存するリスクを回避しています。

新たに定義されたデータセンター市場でも大きく成長。2025年第4四半期には、データセンターの売上高が前年同期比70%増の15億ドル（総売上高の9%）となり、通年でも64%増加しました。データセンター部門を独立して報告し（コンピュート、ネットワーキング、ラック電源、熱管理を含む）、AI関連市場での成長機会の拡大を強調しています。

Texas Instruments：価格、コンセンサス、EPSトレンド

Texas Instrumentsの価格・コンセンサス・EPSサプライズチャートを見る | Texas Instrumentsの見積もり

Texas Instrumentsは産業および自動車市場での地位を強化し続けており、それぞれ2025年に58億ドルの売上を記録し、総売上の33%を占めています。経営陣は「構造的な中身の成長」を強調しており、これは1つのアプリケーションあたりより多くのアナログおよび組み込みチップが使われるようになっていることを意味し、これら分野での拡大を促進しています。データセンター部門と合わせ、これら3市場で2025年の総売上の75%を占めており、2013年の43%から大きく増加しています。

資本配分戦略も注目されます。2025年には営業キャッシュフロー71億5000万ドルを創出し、配当および自社株買いを通じて64億8000万ドルを株主に還元しました。

Texas Instrumentsは6年にわたる高水準の設備投資期間の終盤に差し掛かっており、2025年の設備投資額は46億ドルに達しました。300mmウェハー製造への投資で生産能力を拡大しています。ただし、140億ドルの多額の負債（現金および短期投資は49億ドル）や、パーソナルエレクトロニクスや通信機器など一部市場での弱さといった課題も抱えています。半導体業界は依然として競争が非常に激しいです。