First SolarとEnphase Energy：現在注目すべきソーラー企業はどちらか？

101 finance2026/02/26 16:10

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著者:101 finance

ソーラー産業の成長と主要プレイヤー

再生可能エネルギーが勢いを増す中、投資家はソーラー分野で重要な役割を果たす企業にますます注目しています。中でも特に注目されるのはFirst Solar, Inc. と Enphase Energy, Inc.です。両者は世界的なクリーンエネルギーへの移行の恩恵を受けていますが、それぞれ異なるソーラー市場のセグメントにサービスを提供し、独自の強みを持っています。

世界中の産業が持続可能で信頼性の高いエネルギー源へとシフトする中、ソーラーパワーは主要な再生可能エネルギーの選択肢として台頭しています。この拡大は、住宅用、商業用、ユーティリティ規模のプロジェクト全体で増加するソーラーパネルの設置数に現れています。政府のインセンティブ、企業のサステナビリティ目標、消費者によるエネルギーコスト削減の取り組みが、ソーラー技術の導入を後押ししています。これらの要因が相まって、先進国および新興国の両方でソーラー容量の着実な成長を促しています。

First Solar (FSLR)：拡大と製造力の強化

First Solarは、世界的なソーラーソリューション需要の増加に対応するため、生産能力の拡大に積極的に取り組んでいます。2025年には、ルイジアナ州の新施設でSeries 7モジュールの製造を開始し、16.1ギガワット（GW）を生産し、17.5GWのモジュールを販売しました。この拡大により、同社の国際的なプレゼンスが高まり、将来的な収益基盤の強化が期待されています。

同社は最近、米国で4番目と5番目の製造拠点を稼働させ、オハイオ州の拠点も拡大。さらに6番目の施設が建設中で、2026年末にオープン予定です。First Solarの垂直統合型連続生産プロセスにより、米国、インド、マレーシア、ベトナムの工場で効率的かつ大規模なモジュール生産が可能となっています。成長と技術革新を持続するために、First Solarは2026年に8億ドルから10億ドルの設備投資を見込んでおり、新施設、設備のアップグレード、研究開発をターゲットとしています。

Enphase Energy (ENPH)：バッテリーストレージとマイクロインバータのリーダーシップ

Enphase Energyは、統合型ソーラー＋ストレージシステムでバッテリーストレージ市場に強力な存在感を築いています。2025年第4四半期には、IQ Batteriesを150.1メガワット時出荷し、主要なソーラー市場で堅調な需要を反映しています。Enphaseの第3世代IQ Battery 5Pは、オーストラリア、ニュージーランド、米国、プエルトリコ、メキシコ、カナダ、英国、イタリア、フランス、オランダ、ルクセンブルク、ベルギー、ルーマニア、インドの顧客向けに提供されています。

Enphaseはまた、米国のマイクロインバータ市場をリードしており、半導体ベースのマイクロインバータ技術によって業界に革新をもたらしました。この技術は、モジュール単位での電力変換を可能にします。2025年第4四半期には、Enphaseは約155万台のマイクロインバータを出荷し、前年同期比で力強い成長を示しました。同社はグローバル展開を継続しており、2026年1月には米国でIQ9マイクロインバータなどの新製品を発売しています。

次に、両社のファンダメンタル指標を比較し、どちらがより有望な投資機会を提供するかを見ていきましょう。

FSLR & ENPHのZacksコンセンサス予想の比較

Zacksコンセンサス予想によると、First Solarの2025年の1株当たり利益（EPS）見通しは、過去60日間で0.13%減少しました。

出典：Zacks Investment Research

一方、Enphase Energyの2026年の推定EPSは、同期間中に4.76%増加しました。

出典：Zacks Investment Research

自己資本利益率（ROE）の比較

現在、First Solarの自己資本利益率（ROE）は17.32%であるのに対し、Enphase EnergyのROEは41.33%と大きく上回っています。

株価パフォーマンス

過去6ヶ月間で、FSLR株は9.9%上昇したのに対し、ENPH株は29.1%急騰しました。

バリュエーション指標

First Solarの12ヶ月先の予想株価売上高倍率（P/S）は3.56であり、Enphase EnergyのP/Sは5.03となっています。

注目すべきソーラー株はどちらか？

両社とも拡大するソーラー分野で卓越した存在感を示しています。First Solarはユーティリティ規模プロジェクトと大規模モジュール製造を専門とし、国内拡大と生産能力に重点を置いています。Enphase Energyは住宅・商業市場をターゲットに、マイクロインバータやバッテリーストレージ製品を提供。First Solarが製造規模を強みにする一方、Enphaseは高度なパワーエレクトロニクスと統合型エネルギーソリューションで差別化を図っています。

現時点では、Enphase Energyは株価パフォーマンス、利益成長、ROEの面でFirst Solarを上回っており、より魅力的な選択肢と言えるでしょう。

Enphase EnergyとFirst Solarはいずれも現在、Zacksランク #3（ホールド）を維持しています。