インテュイティブ・サージカル vs. アボット：今日より大きな可能性を持つ医療技術株はどちらか？

Intuitive SurgicalとAbbott Laboratories：比較概要

Intuitive Surgical（ISRG）とAbbott Laboratories（ABT）は、2025年の第4四半期を力強い業績で締めくくりました。しかし、今後の成長路線は、それぞれ異なる戦略を追求する中で分岐していくと予想されています。

Intuitive Surgicalは、da Vinciシステムの広範な設置台数と継続的な技術進化を活用し、手術件数の拡大に注力しています。一方、Abbottは幅広いデバイスラインナップ、糖尿病管理分野での強いポジション、心血管および診断製品の豊富なパイプラインを活かす構えです。両社とも2026年まで堅調な成長を見込んでいますが、その事業運営アプローチは明確に異なります。

本分析では、両社それぞれの競争優位性を探り、投資ポートフォリオへの組入れにふさわしいのはどちらかを検討します。

Intuitive Surgicalが際立つ理由

Intuitive Surgicalの成長は、主に手術件数の増加によって牽引されています。2025年には、世界のda Vinci手術件数が約18％増加し310万件を突破、米国市場は15％増、海外市場は23％増となりました。同社の総売上高は21％増加し、売上の81％を占める継続収益も20％増加しました。

継続収益は主に器具、アクセサリー、サービスからなり、手術件数の伸びとともに拡大。導入済みda Vinciシステムの台数は12％増の11,100台超となりました。利用率も向上しており、特に高効率かつ処理件数が増加するda Vinci 5の導入が寄与しています。

2025年、Intuitive Surgicalは1,721台のda Vinciシステム（うち最新のda Vinci 5は870台）を設置し、アップグレード需要と海外展開の強さを示しました。同社は13〜15％の手術件数増加を見込んでおり、欧州での資本制約や中国での競争激化といったマクロ経済的課題も織り込んでいます。関税の影響にもかかわらず、年間の営業利益率は70ベーシスポイント上昇し37％となり、強いオペレーショナルレバレッジを示しました。

イノベーションはIntuitive Surgicalの戦略の中核です。da Vinci 5の展開加速、Force Feedbackインスツルメントの拡充、心臓手術の認可取得、AI強化や2026年に導入予定のハイパースペクトルイメージングなど、イメージング技術の進歩にも注力しています。

da Vinciプラットフォーム以外でも、Ionの手術件数は2025年に51％増加し、設置台数は約1,000台に達しました。これは、同社が中核の軟組織ロボティクス以外の分野にも拡大していることを示しています。経営陣は、ロボット手術の普及はまだ初期段階にあると考えており、今後の成長余地が大きいと見ています。

ISRGの2026年1株当たり利益のアナリストコンセンサス予想は、過去3ヶ月で0.48ドル上昇しました。

Abbott Laboratories：多角的な成長エンジン

Abbott Laboratoriesは、デバイス部門全体で広範な成長を達成し、医療機器売上は第4四半期に10.5％増加しました。糖尿病ケアのCGM（持続血糖測定）収益は12％増となり、年次CGM売上が3年連続で10億ドルを超えました。同社はこの分野が2026年も2桁前半で成長すると見込んでいます。

心血管分野では、Structural HeartやElectrophysiologyなどが、Volt PFAやNavitorといった製品に牽引されて2桁成長を記録。診断部門では、中国を除くCore Laboratory収益が3.5％増加し、COVID検査の減少による影響も和らいできました。

ニュートリション（栄養）部門は価格と数量圧力で減収となりましたが、2026年後半の回復を経営陣は見込んでいます。Abbottは第4四半期に調整後EPSが12％増加、2026年は売上高のオーガニック成長6.5〜7.5％、EPS成長は中央値で約10％、営業利益率も50〜70ベーシスポイント改善する見通しです。

デバイス、診断、栄養、新興国医薬品にまたがる多様な事業展開により、Abbottは今後も高い一桁成長を維持する見込みです。

ABTの2026年1株当たり利益のコンセンサス予想は、過去90日で0.01ドル増加しました。

株価パフォーマンスとバリュエーション：ISRG vs. ABT

過去1年間で、Intuitive Surgicalの株価は9.9％下落し、Abbottは15.2％下落しました。同期間、医療セクター全体は1.4％上昇し、S&P 500指数は21.4％上昇しています。

バリュエーションの観点では、Abbottの方が割安に見えます。Abbottの予想PERは19.91倍で、Intuitive Surgicalの49.41倍に対して魅力的です。

どちらがより良い投資か？

Abbott Laboratoriesは、糖尿病や心血管デバイスで特に強みを持ちつつ、安定した多角的成長を提供していますが、栄養部門は短期的な課題に直面しています。一方、Intuitive Surgicalは、手術件数の増加、設置台数の拡大、継続的なイノベーションによって成長を加速させており、継続収益の比率も高まっています。

Abbottは多角的な事業モデルによってディフェンシブな安定性を提供していますが、Intuitive Surgicalは安定した2桁の手術件数成長、高い継続収益、プラットフォームの進化を背景に、長期的成長の観点でより魅力的な投資対象となっています。現在、Intuitive SurgicalはZacksランク#1（強気買い）、Abbott LaboratoriesはZacksランク#3（ホールド）となっています。