暗号通貨：Circle、ウォール街を驚かせる予想を大きく上回る利益

今、暗号資産業界が注目の的となっています。そして率直に言えば、問題のにおいが漂っています。Coinbaseは赤字、Binanceは情報漏洩を否定、Bitcoinは急落。悪いニュースがドミノ倒しのように続いています。しかし、この混乱の中で、ひときわ存在感を示している企業があります。USDCの発行元であるCircleが業績を発表しました。そしてなんと、ウォール街を驚かせました。巨額の利益、爆発的な流通量、過去最高の取引高。なぜ他社が苦しむ中、彼らだけが好調なのでしょうか？

7億7,000万ドルと燃え上がるステーブルコイン：逆風を覆すCircleの復活

まず状況を整理しましょう。現在、暗号資産市場は不調です。Bitcoinは10月以降で価値を半分に落とし、取引所も大きなダメージを受けています。そんな中、Circleは目を見張る数字を発表しました。2025年第4四半期、同社の収益は7億7,000万ドル。前年同期比で77%増という驚異的な成長です。

純利益は1億3,300万ドルに達し、アナリスト予想の1株あたり16セントを大きく上回りました。発表直後、株価は20%上昇。このような厳しい環境下で、なぜこれほどの成果を出せたのでしょうか？CEOのJeremy Allaireは「デカップリング（切り離し）」という考えを示します。彼によれば、ステーブルコインの普及はもはや価格投機と連動していないのです。

USDCの採用は世界的に拡大し続けており、より多くの企業、開発者、公的機関がデジタルドルを実際の決済、資金管理、オンチェーン金融ワークフローに統合しています。

Jeremy Allaire

企業や機関、政府機関は、これらの資産を取引のためではなく、価値の移転手段として利用しています。証拠として、USDCの流通量は72%増加し753億ドルに到達。取引高は247%増の11.9兆と爆発的な伸びを見せています。ここ数年で前例のない規模です。

Circleの秘密のエコシステム：Arc、バミューダ、Visaが切り開く次世代

次に、これらの驚異的な数字の裏には、巧みに設計された仕組みがあります。Circleは単にステーブルコインを発行しているだけではありません。明日の経済のためのインフラを着実に構築しているのです。例えば、同社の新しい機関向けブロックチェーン「Arc」。テストネットで開始され、すでに1億6,600万件の取引を処理。銀行からフィンテックまで100以上の機関が参加しています。取引の最終確定までの時間は0.5秒。他社が羨むほどの速さです。

Circle Payments Networkも急成長中。すでに55の金融機関が参加しており、年間取扱高は57億ドルに到達。Jeremy Allaireはさらに先を見据えています：

私の見立てでは、何百億ものAIエージェントがインターネット上で相互作用し、経済活動を行う世界に突入しています。 

つまり、Circleは人間だけでなく、機械のための基盤も準備しているということです。バミューダの事例は非常に興味深いです。島国政府は、世界初の完全オンチェーン国家経済を目指すことを発表。技術パートナーはもちろんCircleです。

主権国家の運営におけるステーブルコイン大量導入の実験場となっています。その間、他の競合他社は成り行きを見守るばかりです。

ステーブルコイン戦争：CircleがTetherを侵食しCoinbaseを置き去りに

次に、目の前で繰り広げられている競争を見てみましょう。ステーブルコイン市場は再編成の真っただ中です。CircleのUSDCは、長年のリーダーであるTetherのシェアを奪いつつあります。市場シェアは現在28%に達し、前年比426ベーシスポイント増加。機関投資家は、規制され、監査され、透明性のあるステーブルコインを好むようになっています。Tetherが無敵だった時代は終わりつつあります。

一方、ワシントンでは二つの運命が同時進行しています。2025年7月に採択されたGENIUS Actは、ステーブルコインに明確な連邦規制の枠組みを提供。常にコンプライアンスを重視してきたCircleは、その最大の恩恵を受けています。一方、暗号資産市場全体の構造化を目指したClarity Actは、完全に暗礁に乗り上げています。その主な理由は、Coinbaseが自社のステーブルコイン収益を守るため、支持を撤回したからです。

結果として、Circleは明確な枠組みのもとで前進し、競合他社は法的不確実性に足を取られています。

Clear Streetのアナリストは状況をこう総括します：「この発表は、暗号資産市場が軟調な中でもUSDCの普及が続いていることを示しており、株式にも強いポジティブな反応をもたらすはずです。」他社が不満を漏らす中、Circleは着実に利益を上げています。

Circleの驚異的な数字

• 四半期収益：7億7,000万ドル、前年比77%増；
• USDC流通量：753億ドル、前年比72%増；
• 取引高：11.9兆、Q4で247%増加；
• 市場シェア：USDCが28%、426ベーシスポイント増；
• Arcテストネット取引件数：1億6,600万件、100以上の機関が参加。

暗号資産市場は、かつてないほどの停滞を迎えています。Bitcoinやその仲間たちは暗い様相を呈しています。しかし、一部が落ち込む中、他の一部は歓喜しています。ステーブルコイン発行者たちは、実需に支えられた着実な普及によって波に乗っています。そして、トークン化されたリアルアセットは、全体の低迷をよそに静かに進展を続けています。要するに、暗号資産はある場所で死に…しかし他の場所では、別の形で再生しているのです。