Matrixport：ビットコインオプションのガンマが解消され、流動性は依然として不足しています

Odailyによると、Matrixportは本日のチャートを発表し、今週のbitcoinはほとんど目立った変動がなかったが、まさにこのタイミングこそ注目に値すると述べている。静かな表面の下で、市場構造は密かに変化している。約25億ドルのガンマエクスポージャーが今月末に清算される予定で、高値からすでに267億ドルが市場から流出しており、全体のポジションもリセットに近づいている。今後の動向を主導する要因は、オプションメカニズムから徐々に流動性そのものへと移行していく可能性がある。

本レポートでは、以下の三点に重点を置いて分析する：最近の反発が誤解を招くものかどうか、トレンド転換を構成するに十分かどうか；オプション満期後、受動的なヘッジ圧力が主にどこに集中するか；そして市場がより持続的な安定を支えるために満たすべき条件は何か。おそらく、このサイクルで最も注目すべき段階は、今まさに始まったばかりかもしれない。

現在、bitcoinの価格は1週間前とほぼ同じ水準だが、その動きは安定していない。以前の急落と、その後の同様に急速な反発は、大部分がオプションポジションの構造に関係している。マーケットメイカーはこれまでshort gammaポジションを維持してきた。価格が下落するにつれて、彼らはエクスポージャーをヘッジするために先物を売らざるを得ず、このメカニズムが下落を拡大し、価格を63,000ドルに加速させて近づけた。