Northernの第4四半期利益が予想を上回るも、収益は予想未達；いずれも前年比で減少

101 finance2026/02/27 14:12

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著者:101 finance

Northern Oil and Gas, Inc.、2025年第4四半期の利益予想を上回る

Northern Oil and Gas, Inc.（NOG）は、2025年第4四半期の調整後1株当たり利益を0.83ドルと発表し、Zacksのコンセンサス予想である0.71ドルを上回りました。この好調な業績は、生産量の増加によって支えられ、総生産量は予想を4.2％上回りました。ただし、前年同期の1株当たり1.40ドルからは減少しており、主な要因は商品価格の下落と運営費用が68.4％増加したことです。

収益と株主還元

ミネソタ州ミネトンカに本社を置く同社は、石油およびガスの収益を4億4,770万ドルと報告し、コンセンサス予想の5億1,100万ドルを下回り、前年同期の5億1,500万ドルからも減少しました。この減少は、四半期中の石油およびガス販売の減少によるものです。

取締役会は、2026年3月30日時点で株主名簿に記載されている株主を対象に、4月30日に1株当たり0.45ドルの現金配当を支払うことを発表しました。

同四半期中、NOGは1株当たり平均21.47ドル（手数料込み）で32万6,301株を自社株買いしました。通年では、平均29.25ドルで約195万株を買い戻しました。2025年には、配当金として1億7,340万ドル、自社株買いに5,700万ドル、合計2億3,040万ドル以上が株主に還元されました。

生産実績

第4四半期の生産量は前年同期比6％増の1日当たり140,064バレル（Boe/d）となり、予想の131,900Boe/dを上回りました。石油生産量は1日当たり74,703バレルで前年から5％減少しましたが、天然ガスおよび天然ガス液の生産は24％増の1日当たり392,163千立方フィートとなりました。これらの数値は、石油・ガス両方の社内見積もりを上回りました。

原油平均販売価格：1バレルあたり59.09ドル（前年の65.40ドルから17％減少、ただし予想の58.39ドルを上回る）。
天然ガス平均実現価格：1千立方フィートあたり2.35ドル（前年の2.42ドルをやや下回り、予想の3.50ドルも下回る）。

運営費用と設備投資

総運営費用は6億4,400万ドルに急増し、前年の3億8,230万ドルから増加しました。これは、生産コストの上昇、管理費の増加、資産減損、その他の費用によるものです。この数値は予想されていた3億7,140万ドルも上回りました。

設備投資と井戸活動

四半期中の設備投資は、想定外の買収を除き2億7,020万ドルに達しました。このうち1億9,250万ドルは有機資産の掘削および完成に、7,770万ドルはGround Gameの取り組みおよび関連開発費用に投じられました。NOGは四半期中に24.2ネット井戸をオンライン化し、年末時点で45.6ネット井戸が進行中でした。

財務概要

四半期のフリーキャッシュフローは4,320万ドルでした。2025年12月31日時点で、同社は現金および現金同等物1,430万ドルを保有し、長期債務は24億ドル、負債資本比率は53％となっています。

2026年見通し

現在Zacksランク#3（ホールド）のNOGは、2026年の生産および設備投資は商品価格と事業活動に左右されると見込んでいます。予想される生産レンジは：

低活動シナリオ：139,000～143,000Boe/d
高活動シナリオ：144,000～148,000Boe/d
石油生産量：1日あたり68,000～72,000バレル（低活動）および72,000～76,000バレル（高活動）

設備投資の見通しは、低活動で8億5,000万～9億ドル、開発が加速した場合は10億～11億ドルとなっています。ネット井戸のオンライン化は低活動で67.5～71.5、高活動で83～87を見込んでおり、柔軟な開発方針を反映しています。

生産コストはBoeあたり9.65～10.10ドル（低活動）、9.45～9.90ドル（高活動）と予想されています。生産税は石油・ガス販売の7～8％と見積もられています。原油のNYMEX WTIとの差は1バレルあたり5.50～6.50ドル、天然ガスの実現価格はNYMEX Henry Hub価格の75～85％と予想されています。減価償却・枯渇・償却費はBoeあたり15～16ドルとなる見込みです。

一般管理費は安定すると見込まれ、非現金G&AはBoeあたり0.25～0.30ドル、現金G&A（買収費用を除く）は低活動で0.81～0.86ドル、高活動で0.79～0.84ドルと予想されています。

その他の注目すべきエネルギーセクターの決算

NOGに加えて、他の大手エネルギー企業も第4四半期の業績を発表しています：

Valero Energy Corporation（VLO）：この大手精製・販売会社は、調整後1株当たり利益3.82ドルを報告し、コンセンサス予想の3.22ドルを上回り、前年の0.64ドルからも増加しました。精製マージンの上昇、エタノール生産量の増加、全体的なコスト削減が業績に貢献しました。Valeroは四半期末に現金47億ドル、債務83億ドル、ファイナンスリース債務24億ドルを保有しています。
Baker Hughes Company（BKR）：ヒューストン拠点の油田サービスプロバイダーである同社は、調整後1株当たり利益0.78ドルを発表し、予想の0.67ドルおよび前年の0.70ドルを上回りました。好調な業績はIndustrial & Energy Technology部門によるものです。Baker Hughesは設備投資3億2,100万ドル、現金37億ドル、長期債務54億ドル、負債資本比率24.3％を報告しています。
Halliburton Company（HAL）：同じくヒューストン拠点の油田サービス会社であるHalliburtonは、調整後純利益1株当たり0.69ドルを発表し、予想の0.54ドルを上回りました。主にコスト削減が業績改善に寄与しましたが、前年の0.70ドルからは北米事業の減速によりわずかに減少しました。設備投資は3億3,700万ドルで予想を下回り、現金22億ドル、長期債務72億ドル（負債資本比率40.5％）となっています。

Zacksによる注目株

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