AMDの1000億ドルMeta AIチップ契約、株価を支えられず1.7%下落し196.60ドルに、取引高62.2億ドルで14位

マーケットスナップショット

2026年2月27日、Advanced Micro DevicesAMD-1.70%（AMD）の株価は1.70%下落し、終値は196.60ドルとなりました。これは、Meta PlatformsMETA-1.34%との画期的な1,000億ドル規模のAIチップ契約があったにもかかわらずです。同株は取引高で14位となり、62億2千万ドル分の株式が取引されました。Metaとの契約は、MI450 GPUおよびCPUの供給に関する複数年契約で、2024年2月24日のプレマーケットでは9%以上の上昇を記録しましたが、最近の投資家心理は市場全体の動向やセクターローテーションによって冷ややかになっています。

主な要因

MetaとAMDの提携は、長年Nvidiaが支配してきたAIチップ市場において、AMDAMD-1.70%にとって戦略的なマイルストーンとなります。この契約のもと、MetaMETA-1.34%は最大6ギガワット分のAMD製MI450 GPUおよびCPUを購入し、2026年後半に出荷が開始されます。この契約は最大で1,000億ドルを超える可能性があり、Metaは最大1億6,000万株のAMD株式を1株0.01ドルで取得できる業績連動型ワラントが含まれています。すべてのマイルストーン達成時には約10%の持分となり、Metaの利益をAMDの株価パフォーマンスと連動させる構造です。最終分の権利確定にはAMDが1株600ドルの株価目標を達成する必要があります。AMDのCEO、Lisa Suは、この契約は同社のAIハードウェアへの「信頼の証」であり、特にAI推論向けCPU需要の増加を強調しました。

この提携は、Metaがチップサプライヤーの多様化を図り、単一ベンダーへの依存を減らす戦略を強調しています。Metaは最近、Nvidiaとも数百万台規模のBlackwellおよびRubin GPUに関する複数年契約を結びましたが、AMDとの協業はハイパースケーラーが供給リスクを緩和し、プレミアム価格回避を目指す業界全体の動向を反映しています。Metaとの共同開発によるAI推論向けMI450は、AMDがこの分野でNvidiaの覇権に挑戦する位置づけとなります。ただし、この契約の長期的な実現性は、AMDが性能ベンチマーク達成と生産拡大を成し遂げる能力、そしてMetaが自社内AIトレーニングチップ開発の遅れの中で外部チップへの投資を継続するかにかかっています。

しかし、投資家の懐疑的な見方が発表後の株価上昇を抑えました。2月27日の1.70%下落は、Nvidiaの好決算後にセクター全体で調整が入ったことによるもので、ハイパースケーラーによるAI投資の持続性に疑問が投げかけられました。アナリストからは、Metaの6,000億ドル規模のAIインフラ投資の投資回収に対する懸念も示されており、高額な設備投資が即座に収益性に結びつかない可能性も指摘されています。さらに、AMDがMetaに10%の株式を付与する決定には批判もあり、自社チップ需要の自然発生に課題があるのではとの懸念も浮上しています。

この契約の構造は、AI業界リーダー間の相互依存が高まっていることも浮き彫りにしています。AMDがMetaにワラントを付与したのは、2025年10月にOpenAIと締結した同様の契約を彷彿とさせます。OpenAIも株式と引き換えにチップ購入権を得ていました。こうした「循環取引」の傾向は、投資家から利益相反や企業価値水増しの懸念を招いています。AMDにとってMetaとの提携はAI市場でのシェア拡大の加速につながる一方、MetaのAI戦略が頓挫したり、同社株価が低迷した場合のリスクにもさらされます。

まとめると、AMD株のパフォーマンスは戦略的な成果と市場の慎重姿勢が複雑に絡み合った結果です。Metaとの契約はAMDのAIチップ競争での地位を確立しましたが、投資家は実行リスクやセクターローテーション、AIインフラ投資の長期的な収益性に懸念を抱いています。成長機会と株主期待のバランスを取る同社の能力が、この提携が持続的な価値創造につながるかどうかのカギとなるでしょう。