これまでのところ、Q1は近年記憶に残る弱気サイクルのひとつとなっています。
当然ながら、四半期の最終月に差し掛かる中、トレーダーたちはリスクとリターンの見通しを再調整し、Bitcoin（BTC）の現在のレンジが買いのチャンスなのか、それとも単なるブルトラップなのかを判断しようとしています。
マクロ経済の観点では、3月も再びボラティリティの高いラリーが予想されています。米国のインフレ圧力は依然として根強く、最新の生産者物価指数（PPI）は2.9%と予想の2.6%を上回りました。
出典: CoinGlass
不確実性をさらに高めているのが、地政学的緊張であり、既に脆弱な投資家心理に重くのしかかっています。アナリストは慎重な姿勢をすすめており、見通しが安定するまでレバレッジをかけたロングポジションは避けるようトレーダーに推奨しています。
それにもかかわらず、CoinGlassのデータによると、BTCのロング/ショート比率は72時間以内に1.4から2.3まで急騰しており、トレーダーがBitcoinの上昇に賭けてロングポジションを積み増していることを示しています。
注目すべきは、ボラティリティはこれだけにとどまりません。次の波乱要因は、3月1日に予定されているCLARITY法案に関する規制当局の会合であり、投資家は市場への影響を注視しています。
これに加え、インフレの上昇と地政学的緊張が重なり、3月はすでにBitcoinにとって再びFUD（不安・不確実性・疑念）の多い月になりそうです。このような状況下で、BTCの現在のレンジは本物のチャンスなのか、それともまたしてもブルトラップなのでしょうか？
マクロFUDが資本フローを押し上げ、Bitcoin強気派は警戒感を強める
市場は再びBitcoinの「安全資産」としての地位をテストしているようです。
FUDが高まる中、投資家がどのようにヘッジしているかの初期兆候が現れており、BTCのロングポジションは戦略的というより投機的になっている印象で、現状が再びブルトラップになる可能性を強めています。
テクニカル面では、イランと米国の緊張が高まってからわずか3時間で、貴金属市場に6500億ドルが流入しました。ゴールドは1.33%上昇し、時価総額を4700億ドル増やし、シルバーは3.82%上昇し、1900億ドル増となり、レガシー資産への資本の急速なローテーションが見て取れます。
出典: TradingView
このような環境下で、Bitcoinが日中で3.22%下落したのも驚くことではありません。
マクロFUDが積み重なる中、投資家は再びリスク資産から資金を引き上げており、これはここ数ヶ月のBTCの調整を考えれば合理的な動きです。結果として生じる極度の恐怖が、こうした資本ローテーションの構図をさらに強化しています。
要するに、投資家は再びマクロ要因主導のラリーに備えてポジションを取っており、これがQ1でのBitcoinの25%下落が必ずしも終わりを意味しない理由のひとつです。現状は典型的なブルトラップのような様相を呈しており、3月のROIも赤字で終わる可能性があります。
最終まとめ
- インフレ上昇、地政学的緊張、規制の不透明感が投資家をリスク資産から遠ざけ、Bitcoin強気派は防御姿勢を強いられています。
- ロングポジションの急増により、BTCの現在のレンジは典型的なブルトラップに見え、Q1での25%下落がまだ終わりではないことを示しています。
