投資家が紛争の影響に備える中、ドルが急騰

中東紛争による世界市場への新たな圧力

中東情勢が緊迫化する中、投資家たちは日曜日夜にニューヨークで再開する株式、債券、エネルギー市場に注目し、世界金融システムのレジリエンスが試されています。

市場の初動はリスク資産からの退避を示唆しています。米ドルが強含み、スイスフランも他の主要通貨に対して上昇しました。一方、オーストラリアドルや南アフリカランドなどリスク感応型通貨は下落。サウジアラビアとエジプトの株価指数は、日曜の取引でいずれも2%以上下落しました。一方で、米国株、米国債、原油、金の先物は、ニューヨーク時間午後6時から取引が開始される予定であり、投資家心理の初期指標となります。

市場はすでに人工知能への懸念や信用不安の可能性、歴史的な高値評価などもあり不安定な状況です。さらにイランでの軍事衝突激化は、世界の物流や旅行への混乱懸念を高めています。特に原油価格やインフレへの影響が懸念され、米国株が1年近くで最大の月間下落を経験したばかりです。

「これは非常にデリケートなタイミングで起きており、投資家の警戒感が高まっています」とSLC Managementのマネージングディレクター、Dec Mullarkey氏は述べています。「米国株はテクノロジー分野の脅威や信用ストレスの兆候に非常に敏感なため、商品価格の上昇は投資家がリスク資産へのエクスポージャーを削減するきっかけになり得ます。」

Bloomberg Economicsによると、中東で危機が長期化した場合、原油価格は1バレルあたり80ドルまで上昇し、ホルムズ海峡が閉鎖されれば108ドルに急騰する可能性があります。同海峡は世界の原油輸送量の約20%が通過する重要な経路であり、エネルギー市場の脆弱なポイントです。

金曜日の取引では、ブレント原油は1バレルあたり72.48ドルで終了しました。

最近のデータでは、ホルムズ海峡を通過するタンカーの動きはほぼ停滞しており、ペルシャ湾入口付近で3隻が攻撃されたことが供給不足懸念を強めています。しかしイランは、同海峡を封鎖する計画はないと表明しています。

「たとえホルムズ海峡が公式に閉鎖されなくても、航路変更や保険料の急騰がすでに供給を引き締めています」とPepperstoneのストラテジスト、Dilin Wu氏は説明します。「これだけでも、世界経済に新たなインフレ圧力をもたらします。」

市場見通し：リスクとチャンス

歴史的に、市場は地政学的緊張をしばしば無視してきました。例えば6月の米国によるイラン核施設への攻撃も株式への影響は限定的でした。しかし、Barclays Plcのグローバル調査責任者Ajay Rajadhyaksha氏は、今回の紛争は不安定化が進むことで、より大きな経済的影響を及ぼす可能性があると警告。突発的な株価下落時の買いに対して慎重になるよう助言しています。

「現時点ではリスクとリターンのバランスが魅力的とは言えません」とRajadhyaksha氏は述べています。「S&P 500が10%以上下落した場合には買いのチャンスがあるかもしれませんが、今はまだその段階ではありません。」

Integrity Asset Managementのポートフォリオマネージャー、Joe Gilbert氏は、取引再開とともにエネルギー株や防衛関連株が好調な展開を予想しています。日曜日にはサウジアラムコ（国営石油大手）の株価が3.4%上昇し、4カ月ぶりの大幅高となりました。

原油価格の持続的な急騰は、米国債の見通しを複雑にする可能性もあります。安全資産への逃避が通常は利回り低下をもたらしますが、エネルギーコストの上昇がインフレに波及すれば、利回り上昇圧力となります。

「最初は利回りが少なくとも5～10ベーシスポイント低下すると予想します」とドバイのArkeviumリサーチディレクター、Maxence Visseau氏は述べています。「しかしホルムズ海峡の混乱で原油が80ドルや90ドルまで急騰すれば、安全資産需要とインフレ期待修正のはざまで長期金利が揺れる可能性があります。」

取材協力：Natalia Kniazhevich。

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