EUR/USD：オイルショックのリスクがドルを支える – コメルツ銀行

CommerzbankのThu Lan Nguyen氏は、中東での紛争激化と潜在的な原油供給ショックがEUR/USDにとってマイナス要因であると主張しています。同行は、米国の基軸通貨としての役割、純原油輸出国であること、そしてユーロ圏と比較した際の経済的な強靭さが相対的に強いことを強調しています。

中東紛争はドルを支える要因と見られる

「すべての中心にある反応は、原油市場の動きです。原油価格が急激かつ長期的に上昇すれば、それは間違いなく世界経済に大きな影響を与えるでしょう。」

「私はすでに木曜日にこの点に言及しましたが、米国が現在純原油輸出国であるため、原油価格の上昇は米国の交易条件を改善します。これはつまり、米国の商品がユーロ圏の商品に比べてより高価になる、言い換えれば、実効実質USD為替レートが上昇するということです。」

「原油価格のショックはどの経済にとっても重荷です。しかし一般的には、米国経済はこのようなショックにユーロ圏経済よりも耐性があるとみなされる可能性が高いでしょう。なぜなら、後者は純原油輸入国であるためです。」

「これはさらに、米国のFederal Reserveが原油価格上昇によるインフレの影響に、ECBよりも積極的な利上げで対応する可能性を示唆しています。ECBは景気の弱さにもより配慮しなければならないでしょう。」

「米国側が紛争を長引かせることに関心がないと考える理由は十分にあります。しかしながら、米国およびその同盟国が長期戦に巻き込まれるリスクは無視できません。」

「もしそうなれば、ホルムズ海峡が長期間封鎖されたままとなり、持続的な原油価格ショックが生じる可能性があります――これは2022年2月のロシアによるウクライナ侵攻後に観察された状況と類似しています。」

「参考までに：当時のブレント原油価格は1バレルあたり約100ドルからほぼ140ドルまで上昇し、再び持続的に下落し始めたのは年央以降でした。その間、EUR-USD為替レートは2月の1.13前後から同年9月には0.95まで下落しました。」

（本記事は人工知能ツールの助けを借り、編集者によってレビューされました。）