Ripple [XRP]は2月の初めを約1.60ドルで迎え、Binanceへの取引所流入は比較的小規模のままでした。ほとんどの日次送金は2,000万ドル未満にとどまり、市場ポジショニングが落ち着いていることを反映していました。
その間に、価格は徐々に1.55ドルへと下落し、売り手がゆっくりと支配権を握り始めました。
その後まもなく、2月5日ごろにボラティリティが激化し、XRPは一時的に1.20ドル付近まで急落した後、急反発しました。
しかし、この下落時の流入は1,000万ドル近辺にとどまり、大規模な取引所入金がなくても値動きが起きたことを示唆しています。
月が進むにつれ、XRPは1.35ドルから1.50ドルの間で安定し、流入もほとんど3,000万ドル未満にとどまりました。
この安定した構造から、多くの保有者が地政学的な不確実性が世界市場に広がる中でも、積極的な分配を避けていたことが示唆されます。
出典: Darkfost/X
2月23日以降、勢いは急激に変化しました。
Binanceへの流入が1億1,500万ドルを超えて急増し、2月25日ごろには1億6,000万ドルに達しました。同時に、価格は1.35～1.45ドル付近で推移し、下落幅は限定的でした。
その後、2月26日から28日にかけて、さらに複数の1億5,000万ドル超の入金がありました。これらの急増を合わせると、約6億5,200万ドルがBinanceに流入したことになります。
この集中した動きは、地政学的緊張による個人投資家の投げ売りではなく、大口投資家が流動性を再配置したことを示唆します。
マクロ要因による市場ストレス下でXRPに先行するクジラの動き
XRPの初期サイクル、2018年の約3.80ドルへの上昇時を含め、Binanceへのクジラ送金は比較的限定的でした。
しかし、2020年以降、XRPが0.20ドル～1.00ドルで推移する中、活動は明らかに拡大し、1万件を超える取引がボラティリティ期と重なることもありました。
出典: CryptoQuant
最近では、クジラのフローがさらに活発化しています。2025年初頭からは、4万～6万件を超えるクジラから取引所への送金が複数発生し、データセット中で最も高い活動を記録しました。
同時に、XRP価格は2.50ドル超から約1.30～1.40ドルへと下落しており、価格が弱含む中で入金が行われたことを示しています。
クジラフロー全体でも同様の急増が複数回見られ、2万件を超える動きが観測されています。これらの動きは、個人投資家のパニック売りではなく、クジラの流動性ポジショニングを反映している可能性が高いです。
米国とイラン間の地政学的緊張の高まりが、この守備的な再配置を加速させ、不確実性がリスク市場全体に広がる中で取引所の流動性を増加させた可能性があります。
先物市場のリセットでXRPのレジリエンスが浮上
XRPのデリバティブ取引は、トレーダーがレバレッジを解消していることを示しており、積極的なショート構築は見られません。先物のオープンインタレストは21.7億ドルまで減少し、価格は1.36ドル付近で安定しています。
一方、ファンディングレートは執筆時点で–0.0011%とややネガティブに転じており、軽度な弱気バイアスを示しています。ただし、ロング対ショート比率は49.6%付近を維持しており、ポジショニングは全体的にバランスが取れています。
出典: CoinGlass
清算も約538万ドル前後と限定的で、市場が連鎖的な売り圧力なくレバレッジを縮小していることが裏付けられます。
Bitcoin [BTC]も同様のパターンを示しています。オープンインタレストは2.48%減少して約431.9億ドルとなり、ファンディングもまちまちの状況です。
一方、XRP/BTCは0.00002057まで上昇し、Bitcoinドミナンスは58.1%付近を維持しています。これらのシグナルを総合すると、XRPフローは全体的な仮想通貨市場のストレスではなく、戦略的な再ポジショニングを反映していることが示唆されます。
最終まとめ
- XRPの取引所流入が約6億5,200万ドル、4万件超のクジラ送金が繰り返されたことは、戦略的な流動性再ポジショニングを示しています。
- 先物オープンインタレストの減少とネガティブなファンディングにもかかわらず、1.35ドル付近での価格安定は、現物買い手が売り圧力を吸収しながらコントロールされたデレバレッジが進行していることを示しています。
