米国とイランの緊張が高まる中、原油価格が急騰し、ホルムズ海峡の輸送が危機にさらされる

中東情勢の緊張激化が世界の石油市場を混乱させる

最近の航行警報では、地域全体で航海および追跡システムに影響を及ぼす電子的な妨害が急増しており、海上での事故発生の可能性が高まっていることが指摘されています。

紛争により原油価格が急騰

米国とイスラエルによるイランへの大規模な軍事作戦を受けて、世界の原油価格は大幅に上昇しました。これにより、より広範囲な紛争とホルムズ海峡—世界で最も重要な石油輸送路—経由の不可欠なエネルギー供給の長期的な中断に対する懸念が高まっています。

欧州市場の午後取引では、Brent crudeは一時82ドルを超えた後、7.8%上昇し1バレル78.57ドルに達しました。米国の原油指標であるWest Texas Intermediateも、以前に74ドルに達した後、6%上昇して1バレル70.57ドルとなりました。ヨーロッパの天然ガスも重要な上昇を見せ、主要なTTF契約は24.6%急騰し、1メガワット時あたり39.81ユーロとなりました。

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軍事攻撃と報復がリスクを高める

週末、ワシントンとテヘラン間の核交渉が合意に至らなかったことを受けて、米国とイスラエルの軍はイランの指導部や軍事施設を標的とした一連の攻撃を実行しました。イランはこれに報復し、アメリカやイスラエルの拠点のみならず、アラブ首長国連邦や周辺国の軍・民間施設にも攻撃を加えました。

「アメリカ、イスラエル、イランの間で最近交わされた攻撃は、中東のエネルギー供給に対する近年で最も重大な脅威の一つです」と、Saxo Bankの商品戦略責任者であるOle Hansen氏はコメントしています。

ホルムズ海峡：重要なボトルネック

世界の石油供給にとって主な脅威は、重要なインフラへの攻撃またはホルムズ海峡—世界の石油輸送の約20%を担うペルシャ湾入口の狭い航路—を通過する輸送の長期的な中断の可能性にあります。

日々約2000万バレルの原油と石油製品が同海峡を通過しているため、わずかな航行の遅延でもサプライチェーンに大きな影響を及ぼす可能性があります。

ほとんどのタンカーは航行を停止し、多くの船が方向転換や迂回、またはイランイスラム革命防衛隊からその地域を回避するよう警告された後、付近で航行を待っています。市場の観測筋によれば、複数の船舶攻撃や戦争リスク保険料の急上昇を受けて、保険業者が保険料率の引き上げや契約解除通知を発行するなど信頼感が更に低下しています。

航行警報でも電子干渉の増加が指摘されており、航海や追跡が困難になり事故のリスクが高まっています。Kplerのアナリストは「週末の出来事は、安全上の脅威、保険コスト、電子的障害が重なった場合、開かれた海峡でもいかに素早く実質的に制限されうるかを示しています」と述べました。

パイプラインの代替案と継続的な脆弱性

サウジアラビアとUAEはホルムズ海峡を迂回するパイプラインを保有しているものの、これらでは同海峡が完全に封鎖された場合、十分に能力を補うことはできません。国際エネルギー機関によれば、既存のパイプラインで日量約420万バレルは迂回可能ですが、約1600万バレルは依然としてリスクにさらされています。

Rystad Energyの地政学的分析責任者であるJorge Leon氏は「原油市場への最も即時的な影響は、ホルムズ海峡を通る輸送の事実上の停止です。これは主に緊張の高まりや船舶運航者・保険業者による慎重な姿勢によるもので、イランによる明確な物理的封鎖によるものではありません」と述べています。

混乱が続けば原油輸出は大幅に制限され、原油価格が1バレル100ドルに達する可能性さえあり、これは米国中間選挙を控えた政治的にも敏感な状況となります。また、この海峡は液化天然ガスの出荷にも不可欠で、主にカタールから世界のLNG貿易の約20%がここを通過しています。

Saxoのチーフ投資戦略責任者であるCharu Chanana氏は「中東全体の広範な紛争を背景に、原油とその輸送コストの双方が市場で織り込まれているため、原油価格は通常より長期間高止まりする可能性があります。完全な封鎖がないとしても、戦争リスク保険料の上昇や迂回航路、保険条件の見直しなどが、原油と運送コストの双方を押し上げ続ける可能性があります」と説明しています。

イランの戦略的判断

専門家らは、イランが長年にわたって海峡を戦略的な手段として利用してきたものの、イラン自身もこの海峡を自国の輸出で利用していることから、完全かつ長期的な封鎖は考えにくいと指摘しています。Kplerの上級原油アナリスト、Naveen Das氏は「この状況は重要な矛盾を露呈させています。サウジアラビアやUAEには運用中の迂回パイプラインがありますが、イランのGoreh‐Jaskパイプラインはほとんど利用されておらず、イランは輸出面でほぼホルムズ海峡に全面的に依存しています」と述べました。

OPECの中で4番目に大きい原油生産国であるイランは、日量約330万バレルの原油を生産しており、その輸出の80%以上を中国が購入しています。

OPEC+、市場の不確実性に対応

今回の危機を受け、主なOPEC+加盟国は4月の原油生産を日量20.6万バレル増やすことで合意しました。この対応は地政学的リスクの緩和と限られた余剰生産能力の管理を目的としているとアナリストは指摘します。ただし、ホルムズ海峡の長期的な封鎖はOPECの生産増加能力を物理的に制約することになります。

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