Netflixの最高責任者：「結果と最終的な立場について不安を感じている」

パラマウント、ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーを画期的な買収で獲得

ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーの買収を巡る激しい競争が終結し、エンターテインメント業界における最も重要な取引の一つが成立しました。Harry Potter映画やThe Sopranos、Successionなどの高評価HBOシリーズを生み出した企業は、木曜日のオークションで1,110億ドル（820億ポンド）で落札されました。

パラマウントのトップであるDavid Ellisonが、Netflixとの長期にわたる争いの末に勝利しました。ストリーミングの巨人Netflixは予想外に撤退し、Disneyに匹敵するハリウッドの最も名誉あるスタジオを獲得する唯一の機会を逃したかもしれません。

入札合戦は終わったものの、今後もさらなる展開がある可能性があります。Ellisonのチームは終始、自社の入札がNetflixよりも規制上の障壁が少ないと主張しましたが、Netflixは納得していません。

「この取引は、50以上の異なる法域で承認される必要があり、それぞれが独自の視点を持っています」と、Netflixの共同CEOであるGreg Petersは、オークション終了後にThe Telegraphでの初インタビューで説明しました。

Netflixがハリウッドで圧倒的な支配力と収益性を持っているにもかかわらず、いつも有利だったわけではありません。

Ellisonの入札は、父親Larryの豊富な資源だけでなく、カタール、サウジアラビア、アラブ首長国連邦という三つの湾岸諸国からの金融支援も受けており、それぞれがワーナー買収に数十億ドルを投じています。

外国政府が西側メディアに関与するのは比較的新しい現象であり、Petersはその受容について確信が持てません。ワーナーの場合、三つの権威主義国家がCNNに出資することになりますが、議決権はありません。

米国外国投資委員会（CFIUS）や英国の当局を含む規制当局や議員たちは、この所有構造がもたらす影響を詳しく調査すると予想されています。

Petersはコメントし、「私はCFIUSや英国競争・市場庁、Ofcomが湾岸諸国の関与や資金源を調査し、取引への影響を検討すると思います」と語りました。

この状況はThe Telegraphにとっても馴染み深いものです。2023年にUAEが主要株主のRedBird Capitalと協力し、同社の買収を試みました。湾岸諸国の投資が運営に影響しないとの保証にもかかわらず、報道や議会によるキャンペーンの後、計画は最終的に阻止されました。現在もUAEとRedBirdが売却を模索している中、The Telegraphは不透明な状態が続いています。

政治的・規制上の課題

ワーナー買収は、まったく異なる規模で行われます。パラマウントはDonald Trumpの支持を得ており、彼の娘婿であるJared Kushnerを投資家として参画させることも検討しました。しかし、湾岸諸国やワシントンの政治的情勢の変化、特に中間選挙を控えていることが、この取引の今後に影響を与える可能性があります。

Petersは述べました。「これほど大きな取引は規制当局による審査が当然求められます。情勢の変化が進行に影響するかもしれないので、経過を見守る必要があります。」

入札の過程でNetflixは、米国の保守的な議員向けに文化的進歩派として描かれましたが、このイメージをNetflixは否定しています。しかし、NetflixはObamasやHarryとMeghanなど著名人と契約を結んでいることをホワイトハウスは認識しているでしょう。

Petersは、「我々は多様な人々と協働しています。時には進歩的な層から批判を受ける人物もいます。例えばDave Chappelleでは、その内容に対し大きな反発を受けました。我々の使命は、多様な声と芸術的自由を支援することです。」

Trumpはオークションの動向に強い関心を示し、取引成立直前にNetflix取締役のSusan Rice（元Obama・Biden政権の要人）の排除を要求する投稿までしましたが、Petersはこれを典型的なSNS上の発言として一蹴しました。

Netflixの戦略とストリーミングの未来

Netflixにとってワーナーを巡る入札は、稀な大型M&Aでした。同社は通常、自らコンテンツを制作することで成長してきており、大型買収はほとんどありません。ハリウッドがNetflixとのコンテンツ契約の価値に気付いた時には、すでにサービスは盤石の地位を確立していました。

現在、Netflixはワーナーを「魅力的だが不可欠ではない買収対象」と表現しています。

Petersは、「特にHBOブランドが我々のラインナップを強化する可能性に興奮していました。これらの資産を優れた形で管理できると考えていました。」と説明しました。

最終的にNetflixが撤退を決断したのは、パラマウントの1,110億ドルの提案がワーナー取締役会の承認を得た後でした。「彼らに対抗して入札を上げることは、我々の評価額を超えると判断し、撤退を明確な選択としました」とPetersは述べています。

Ellisonおよびパラマウントにとって、ワーナーの獲得はNetflixに対抗できるストリーミングプラットフォーム構築に不可欠です。パラマウントはスポーツ権利やSouth Parkなど人気番組に多額の投資を行い、追い上げを図っています。しかし、Petersはパラマウントの視聴者層が入手価格に見合う規模かどうか疑問を呈しています。

「我々の戦略はワーナー・ブラザーズのコンテンツを巨大な視聴者層とつなげることに依存していました。パラマウントにはその規模があるかどうか、彼らのモデルがどう成功するのか疑問です」と付け加えました。

業界の不確実性とAIの役割

Ellisonは今、エンターテインメント業界の構図を塗り替える機会を得ており、ハリウッドには不安が広がっています。パンデミック、労働ストライキ、山火事など辛い時期を経て業界はすでに困難に直面しており、Ellisonが規制障壁をクリアすれば大幅なコスト削減を進める可能性があります。特にAI技術が制作作業にますます利用可能になっているためです。ワーナーは英国の制作部門にも数千人を雇用しています。

Petersは、「結果や現状について若干不安があります。さらに雇用喪失が発生すると予想しており、それは残念なことです」と認めています。

彼はNetflixがAIをコスト削減の手段として活用する意向はないことを強調しました。「クリエイティブパートナーとその話題をするつもりはありません。ストーリーテリングは人間特有のスキルであり、希少で価値があります。」

Ellisonはアナリストへの説明の中で、AIはアーティストを補助するためのツールであり、置き換えるものではないと強調しました。

Petersはまた、NetflixがEllisonにコスト負担や規制問題を押し付ける戦略だったという憶測を否定しました。「我々の行動の背景に巧妙な策略はありませんでした」と強調しました。

「最終的には、YouTubeのような我々より遥かに大きな競争相手も存在し、そちらこそもっと注意を向けるべきでしょう。」

Netflixの今後の戦略

PetersはNetflixが主要な伝統的放送局と協力する道を模索しています。フランスのTF1はすでにプラットフォームに参加しており、BBCも続くことを期待しています。これにより、Netflixは規制や政治的問題なしにニュースを提供できる可能性があります。

Netflixはワーナー買収騒動の後、投資家の信頼回復という課題に直面しています。株主たちはPetersや共同CEOのTed Sarandosと比べてこの買収にあまり熱意を示しませんでした。Netflixが初めて関心を示した11月からオークション終了までに株価は3分の1まで急落しました。回復傾向にはあるものの、依然オークション前の水準を下回っています。

「こうした取引を遂行する力に疑問を持つ投資家がいたのも理解できます。我々はこれまでこうした経験がありませんが、常に新たな挑戦に慣れてきました。最終的には成功できると自信を持っていました」とPetersは認めました。

しかしPetersは、Netflixが近い将来同様の買収に取り組む可能性は低いと示唆しています。「当分こうした取引を行うことはないでしょう。」