「光インターネット大手」Credoの2023年第3四半期収益が200%急増、しかし利益率の低下が懸念を呼び、時間外取引で一時12%以上下落後に反発｜決算報道

AI接続チップメーカーCredoは第3四半期の業績および次四半期のガイダンスがウォール街の予想を上回ったものの、同社の利益率縮小傾向により投資家の警戒感が高まり、時間外取引で株価が一時12%以上下落。その後、電話会議中に下落幅が縮小し、上昇に転じました。

3月2日の米国株式市場の時間外取引で、Credoは2026会計年度第3四半期（2026年1月31日まで）の四半期売上高を発表し、前年比201%増の4.07億ドル、調整後1株当たり利益は1.07ドルとなり、いずれもアナリストの予測を上回りました。

同時に、会社が提示した次四半期の売上高ガイダンス中央値は4.30億ドルで、市場予想の4.285億ドルをわずかに上回っています。

以前Credoは第3四半期の初歩的な売上高予測を発表した際、将来の成長見通しに強い自信を示していました。同社は当時の声明で次のように述べています：

2026会計年度終了と2027会計年度への展望として、Credoは第4四半期の売上高が中程度の一桁台で前期比成長すると予測しており、これにより本会計年度（2026年度）は前年比200%以上の成長を達成できる見込みです。

しかし、同社の粗利益率は明らかに低下しています。第3四半期の非GAAP粗利益率は68.6%で、第4四半期のガイダンス中央値は65%に下がり、利益率の下落傾向が一部の投資家にとって失望となっています。

Credo株は時間外取引で一時12%以上下落、その後株価は安値から反転し上昇しました。

Credoの第3四半期の調整後1株当たり利益は1.07ドルで、FactSetアナリスト予想の0.91ドルを上回りました。

さらに売上高は4.07億ドルで前年同期比201%増、前期比でも50%以上増加し、また同社の事前予告範囲（4.04億〜4.08億ドル）の上限も超えました。

これでCredoは5四半期連続で売上高が3桁成長を達成しており、アナリストはこの高い成長率が少なくともあと1四半期は続くと予測しています。

同社CEOのBill Brennanは声明で、AEC（アクティブ銅ケーブル）とIC（集積回路）の事業が継続的に成長しているとし、同時にZeroFlap光学デバイス、ALC（アクティブLEDケーブル）、OmniConnectという3つの新製品ラインを通じて数十億ドル規模の新しい市場機会を切り開いたことを発表しました。

Brennanは次のように述べています：

拡大し続けるAIインフラの構図の中で、イノベーションおよび成長する能力に強い自信を持っています。

売上高の勢いが強いにもかかわらず、利益率圧縮は投資家が業績を消化する際の主な懸念点となっています。

第3四半期のGAAP粗利益率は68.5%、非GAAP粗利益率は68.6%。しかし会社が提示した第4四半期ガイダンスでは、GAAP粗利益率の中央値が64.9%、非GAAP粗利益率の中央値は約65%と、前期比で約4ポイント下落する見込みです。

同社は第4四半期の調整後営業費用を7600万〜8000万ドルの範囲と予測しています。

アナリストの見解によれば、売上高の急速な拡大期に利益率が体系的に縮小するのは、製品構成や顧客の価格交渉力に変化が生じていることを意味し、これが将来の収益の質について市場の再評価を引き起こす可能性があります。

決算報告と同日に、CredoはCoMira Solutionsの買収を発表し、AIシステムレイヤーにおける技術体制をさらに強化しました。

同社によると、CoMiraはリンク層、エラー訂正、およびセキュリティ半導体技術に特化しており、Credoのためにスケールアップ型およびスケールアウト型AIアーキテクチャ向けのより高度なシステムレベルソリューションの開発を支援します。取引金額については両社とも非公開です。

アナリストの見解では、この買収はCredoが以前発表した複数の新製品ライン拡大と同様、共通する戦略的ロジックに沿っていると指摘。AIインフラの構築加速を背景に、触れられる市場規模を継続的に広げ、高成長予測を維持しようとしています。