世界は「誤判断の瀬戸際」にある
出典:ウォール街インテリジェンスサークル
今週の最初の取引日は「驚きはあったが危険はなかった」と言える:
- 原油価格は取引開始時に急騰したが、その後ほとんどの上昇分を戻した。金と原油は同様の動きを見せ、どちらも高騰後に反落した。
- 一方、ドル指数はわずかに上昇し、10年米国債利回りは逆に上昇した。
市場には強いリスク回避感は見られなかった。
今日はクライマックスの瞬間ではない。なぜなら、市場が本当に恐れているのは原油価格の上昇ではなく、イランが制御不能になることだからだ――この答えはまだ明らかになっておらず、市場の動きはまだコントロール可能だ。イランは単純な大統領制国家ではなく、もし中核人物が問題に遭遇すれば、「報復かどうか」ではなく、「誰が権力を握るか?誰が強硬なのか?誰が戦争を通じて正当性を固める必要があるのか?」という問題になる。それは単なるミサイルの撃ち合いよりも遥かに深刻だ。
米国債の動きは注目すべきだ――上昇しないどころか下落し、避難先としての役割を果たしておらず、市場がより懸念しているのは「エネルギーによるインフレ」だと示している。もし原油価格が100ドルに急騰すれば、世界的なインフレ率はもう0.6–0.7ポイント上昇する可能性がある。
市場は「誤った判断の瀬戸際」にある。総じて市場はコントロール可能で、未だ「制御可能な衝突」と捉えており、全面的な「長期戦争の価格設定」には至っていない。別の視点から見ると、市場の備えはまだ十分ではない。
本当の転換点となるのは:
イラン内部で明確な権力争いが起きるかどうか――もし内部で強硬派による争いが生じたら、衝突が権力固めの手段として使われ、リスクが拡大する。
ホルムズ海峡が長期的に遮断されるかどうか――船が動き続けてさえいれば、多少遅くても原油価格はリスクプレミアムで済む。もし輸送が継続的に中断されれば、それは供給ショックとなり、まったく本質が異なる。
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