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世界は「誤判断の瀬戸際」にある

世界は「誤判断の瀬戸際」にある

金融界金融界2026/03/03 00:14
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著者:金融界

出典:ウォール街インテリジェンスサークル

今週の最初の取引日は「驚きはあったが危険はなかった」と言える:

- 原油価格は取引開始時に急騰したが、その後ほとんどの上昇分を戻した。と原油は同様の動きを見せ、どちらも高騰後に反落した。

- 一方、ドル指数はわずかに上昇し、10年米国債利回りは逆に上昇した。

市場には強いリスク回避感は見られなかった。

今日はクライマックスの瞬間ではない。なぜなら、市場が本当に恐れているのは原油価格の上昇ではなく、イランが制御不能になることだからだ――この答えはまだ明らかになっておらず、市場の動きはまだコントロール可能だ。イランは単純な大統領制国家ではなく、もし中核人物が問題に遭遇すれば、「報復かどうか」ではなく、「誰が権力を握るか?誰が強硬なのか?誰が戦争を通じて正当性を固める必要があるのか?」という問題になる。それは単なるミサイルの撃ち合いよりも遥かに深刻だ。

米国債の動きは注目すべきだ――上昇しないどころか下落し、避難先としての役割を果たしておらず、市場がより懸念しているのは「エネルギーによるインフレ」だと示している。もし原油価格が100ドルに急騰すれば、世界的なインフレ率はもう0.6–0.7ポイント上昇する可能性がある。

市場は「誤った判断の瀬戸際」にある。総じて市場はコントロール可能で、未だ「制御可能な衝突」と捉えており、全面的な「長期戦争の価格設定」には至っていない。別の視点から見ると、市場の備えはまだ十分ではない。

本当の転換点となるのは:

イラン内部で明確な権力争いが起きるかどうか――もし内部で強硬派による争いが生じたら、衝突が権力固めの手段として使われ、リスクが拡大する。

ホルムズ海峡が長期的に遮断されるかどうか――船が動き続けてさえいれば、多少遅くても原油価格はリスクプレミアムで済む。もし輸送が継続的に中断されれば、それは供給ショックとなり、まったく本質が異なる。

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免責事項:本記事の内容はあくまでも筆者の意見を反映したものであり、いかなる立場においても当プラットフォームを代表するものではありません。また、本記事は投資判断の参考となることを目的としたものではありません。

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