パイロットの2025年の業績は、バークシャーの書簡によると、それほど強くなかった。

バークシャー・ハサウェイ、年次報告書でパイロット・トラベル・センターズについて詳細を共有

バークシャー・ハサウェイは、直近の年次報告書でパイロット・トラベル・センターズに関する拡充されたアップデートを提供し、過去の四半期開示よりも詳細な情報を示しました。

2024年初頭、バークシャー・ハサウェイはパイロット・トラベル・センターズの買収を完了し、元々国内最大のトラベルセンターチェーンを設立・運営していたHaslam家から残りの20%の持分を取得しました。

買収以来、バークシャーの四半期報告書ではパイロットの財務状況に関する情報は限られていました。しかし、土曜日に発表された2025年の年次報告書では、特にWarren Buffettの後任としてCEOに就任したGreg Abelによる株主向け書簡で、より包括的な概要が含まれました。（前年度のBuffettによる最後の書簡では、具体的にパイロットへの言及はありませんでした。）

この新しい情報によると、2025年はパイロットにとって厳しい一年だったことが明らかになりました。同社の税引前利益は大幅に減少し、売上は前年の469億ドルから422億ドルに減少しました。これは2025年の平均ディーゼル価格の低下も一因とされています。

エネルギー省／エネルギー情報局によれば、2025年の平均週次小売ディーゼル価格は1ガロンあたり3.65ドルで、前年より約10セント低かったとされています。

利益の大幅な減少

パイロットの税引前利益は1億9000万ドルに急落し、前年の6億1400万ドルから69%以上の減少となりました。

それにもかかわらず、Abelはパイロットが年間で17億ドルの純キャッシュフローを生み出したことを強調し、これは2024年よりも改善したと述べていますが具体的な増加幅は明示されていません。

Abelは将来に楽観的な見通しを示し、「運営が引き続き強化され、資本の必要性が標準化されれば、バークシャーにさらに多くのキャッシュが還元されることを期待しています」と述べました。

Pro Preferenceスコアと競争状況

株主向け書簡では、パイロットのPro Preferenceスコアにも注目しています。これはプロドライバーが他のトラベルセンターブランドよりもパイロットを選ぶ頻度を第三者が測定したものです。このスコアは2022年の27%から2025年には35%に上昇しました。

この言及は、Haslam家の以前の経営に対する微妙な批判と見る人もいました。

買収の経緯

バークシャー・ハサウェイによる完全所有権取得の道は、2017年にHaslam家からパイロットの38.6%を取得したことから始まりました。2024年の最後の20%取得が近づくにつれ、バークシャーとHaslam家の関係は緊張し、 デラウェア衡平法裁判所で会計慣行を巡る法的争いが2024年1月に解決し、取引完了への道を開きました。

年次報告書からの追加洞察

Abelの書簡によると、バークシャーは2017年に初めてパイロットへ投資しましたが、実際の経営権を得たのは2023年でした。彼はパイロットがプロドライバーの第一選択肢となることを目指すべきだと強調し、バークシャーの経営能力は契約上2023年まで遅れることになっていたと述べました。そして「このような誤りは二度と繰り返しません」と締めくくっています。

パイロットは2025年の業績低下の理由として、卸売燃料と店内マージンの低下、販売・一般・管理費の増加（主に従業員報酬、福利厚生、保険、メンテナンスコストの上昇、および一部燃料関連口座の調整）を挙げています。これらのマイナス要因は、借入の減少による利息費用の軽減や資産売却による利益で一部相殺されました。

同社は平均燃料価格の低下が売上の10%減少の一因であるとも述べています。

運営の詳細

• パイロットは年末時点で約29,300人の従業員を擁し、前年より約100名増加しました。
• 同社の上位10位のディーゼル顧客は全販売量のわずか10%を占めており、前年と変わらずです。これはトラック運送業界の分散性を表しています。
• 2025年現在、パイロットは米国内で675のトラベルセンターと82の「燃料のみ」小売拠点、カナダで5拠点を運営しています。そのうち663拠点が自社所有で、さらに94箇所は非連結型ジョイントベンチャーとして運営されています。
• 2024年には、677のトラベルセンター、77の燃料のみ拠点、658の自社所有拠点、97の連結型ジョイントベンチャーが報告されています。