中国とアメリカの経済サプライズ指数が上昇、ヨーロッパは下落、値上げの波で上流は恩恵を受け中下流は圧力、人民元と香港株は流動性のタイト化で乖離---0303マクロ脱水

海外の流動性環境はタイト化しており、SOFR-OISスプレッドの拡大は金融市場のリスクが徐々に高まっていることを示しています。中米の経済サプライズ指数はともに上昇しており、米国は良好なデータ、中国は住宅市場の新政策による支援を受けています。一方、ヨーロッパの経済サプライズ指数は低下しており、主にエネルギー供給への懸念や法案の遅延などの要因による影響を受けています。

コモディティ価格の上昇が始まり、国内PPIの前年比成長率を押し上げ、利益再構築を引き起こしています。上流の石油・ガスや非鉄金属などの業種は恩恵を受ける一方で、中下流の製造業はコスト高と需要低迷の圧力に直面しています。装備製造業、消費財製造業、公用事業などは利益圧力が大きくなります。