ウィレム・ミデルコープ：なぜ世界の価格発見が今、完全に上海へ移行しているのか

グローバル金融システムが大きな変革を迎える

国際金融の景色は、さらなる中東地域の緊張と貴金属の評価方法の根本的な変化によって、深い転換期を迎えています。Commodity Discovery Fundの創設者Willem Middelkoopは、PDAC 2026で、いわゆる「ビッグリセット」はもはや遠い未来の予測ではなく、まさに現在、市場を積極的に再構築していると強調しました。

現物銀の供給不足が市場変革を促進

この激動の中心には、現物銀の逼迫した供給状況があります。最新のデータによると、Comexの登録銀在庫は9,000万オンスを下回り、わずか数か月で30％以上減少したことが示されています。

銀価格予測は新高値へ

「2021年、私は銀価格が$100に達すると予測しましたが、当時は極端に思えました」とMiddelkoopは振り返ります。「今私は、$500の銀価格が現実的だと考えています――5倍の上昇は十分可能です。」

西側の価格発見メカニズム崩壊

Middelkoopは、歴史的な金と銀の比率1:10に基づき見通しを立てています。この関係は2000年前に遡ります。2026年3月5日現在、国際スポットの金は$5,135～$5,175/オンスの間で取引され、最近まで$5,400を超えていた高値から下落しました。現在の金価格を踏まえると、銀が$500に達することでこの長期平均が回復すると彼は主張しています。

この移行は、西側取引所への信頼低下によって加速しています。MiddelkoopはComexで最近何度か取引停止が発生しており、それは単なる技術的な問題ではなく、納品不足が原因だと指摘しました。

「人々は、これら停止の公式な理由をもはや受け入れていません」と彼は述べました。「Comexの信頼性は大幅に損なわれています。金や銀の価格決定プロセスはシカゴから上海へと移行しています。」

東側市場が「裁定空白」を生む

Middelkoopは、上海の銀がロンドンに比べて一貫して$10～$12のプレミアムがついていることを強調し、これが西側の倉庫から東側市場へ現物の流れを生み出していると説明しました。彼は1年以内に、価格発見が恒久的に東側へ移行したと広く認識されるだろうと見ています。

同時に政府は銀の戦略的重要性を再評価しつつあります。Middelkoopは最近の米国とメキシコの重要鉱物協定について言及し、公式声明は包括的なものでしたが、メキシコの主な貢献は銀であるとしています。

「これは、当局が銀を注目の的から外したいという意図をさらに裏付けています」と彼は述べました。「価格を押さえつつ、静かに銀を蓄積しようとしているのです。」

システムリスクと迫る債務危機

金属以外にも、Middelkoopは差し迫った国債危機こそ市場がほとんど無視している重大な脅威だと指摘します。多額の債務を抱える国々が財政崩壊に近づくにつれ、法定通貨への信頼が失われ、安定回復のため金と銀の劇的な再評価が余儀なくされると警告しています。

地政学的な不安定さはこれらのリスクをさらに増大させています。2026年3月5日現在、銀は$82～$84/オンス付近で取引されており、インド洋での海事事件やホルムズ海峡の事実上の閉鎖後、激しい価格変動が見られます。

「米国がこれら市場での主導権を失う中、劇的なパワーシフトを目の当たりにしています」とMiddelkoopは締めくくりました。「最終的には供給と需要次第です――新たな発見が十分になければ、価格の上昇は避けられません。」