取引日：戦争によりスタグフレーション懸念が高まる

オーランド（フロリダ）、3月5日（ロイター） - 木曜日、株式は急落し、石油価格の再上昇で債券利回りも急騰しました。中東全域に広がる紛争がエネルギー供給、高インフレ、成長鈍化に対する投資家の懸念を高めています。

詳しくは以下をご覧ください。私の今日のコラムでは、戦争の混乱の中でも経済の基礎的要因を完全に忘れてはならないことを改めてお伝えします。金曜日の米国雇用統計やAIが雇用に与える影響の兆しは、少なくとも一時的に中東から視線を逸らすでしょう。

もしさらに時間があるなら、今日の市場の動きを理解するためにおすすめの記事をいくつか紹介します。 1. トランプがイラン戦争激化でハメネイの息子を拒否、米国・イスラエルの空爆 2. ドル、債券、または金 - どれが最も安全な避難先か？ 3. イラン危機がエネルギー市場に与える拡大する影響をチャートで分析 4. プライベートクレジット、「ショー・ミー・ザ・マネー」の瞬間に直面 5. 中国の議会が経済・政治の青写真を発表、知っておくべきこと

今日の主要市場の動き * 株式：アジアで大きな反発 - 日本＋2%、韓国＋10%、しかし欧州とアメリカは赤字へ。 Nasdaq は0.3%の下落、Russell 2000 は-2%、ブラジル-2.5%、メキシコ-3%。 * セクター/銘柄：S&P500の8つのセクターが下落、3つは上昇。工業、消費者必需品、ヘルスケア、素材は-2%以上。 Caterpillar、Goldman Sachs は-3.5%、IBM は+2.5%。 * 通貨：ドルは全面的に上昇、新興国通貨が最も影響を受け、ZAR や CLP は約-2%。AUD はG10の中で最大の下落、-1%。 * 債券：米国利回りは最大6bp上昇、カーブはやや急になりました。英国は+10bp、今週累計+30bp。2年シュッツ利回りは今週+25bp、過去3年で最大。 * 商品/金属：原油は2024年7月以来の高値。ブレント+5%、WTI+9%、今週は17-20%の上昇、2022年2月以来最大。金は堅調なドルと利回りで-1.5%。

今日の注目ポイント

* 「一時的」な教訓を学ぶ

エネルギー価格の高騰とともに、中央銀行が2021-2022年のような供給ショックとその後の「一時的」インフレを無視する対応を繰り返さないと市場は見込んでいます。彼らはその教訓を学んだのでしょうか？

トレーダーたちはそう予測しているようです。現在、今年のFRB利下げは1回だけ織り込まれており、それも10月まで予定されていません。英中銀の追加利下げも完全には織り込まれていません。ECBは利下げより利上げが予想され、RBAは今月再度利上げの可能性がある。

* 油断は禁物

水曜日、米国とイラン間の非公式外交が中東和平への道を開くという希望の光が見えました。トレーダーはこれに着目し、売り込まれていた株式を買い戻し、欧州とウォール街は反発しました。

常に予測は危険ですが、それは誤った夜明けのようです。戦争は広がり、混乱し、より深刻化しています。エネルギー価格と債券利回りは急騰し、リスク資産への影響が大きくなっています。にもかかわらず、Nasdaqは今週横ばいとなっています。正当な落ち着きか、油断か？

* 雇用の注目

投資家の注目は中東の出来事による市場への影響にしっかりと向けられており、経済の基礎的要因は当然後回しになっています。しかし、2月の米雇用統計発表が金曜日午前8時30分（東部標準時）に米労働統計局から公表される時、経済ファンダメンタルズが主導となるべきです。

強い雇用報告はFRB当局者を安心させますが、労働市場に亀裂が見られれば対応は難しくなります。エネルギー供給ショックで利回りは急騰していますが、イールドカーブは今年最もフラットです。スタグフレーションが近いのでしょうか？

明日市場を動かす可能性があるもの * 中東の進展 * オーストラリア準備銀行副総裁アンドリュー・ハウザーの発言 * 韓国インフレ率（2月） * 欧州中央銀行当局の発言予定者：クリスティーヌ・ラガルド総裁、イザベル・シュナベル理事、ピエロ・チポローネ理事、ピエール・ウンサー理事 * ユーロ圏GDP（第4四半期、改定値） * ドイツ鉱工業生産（1月） * カナダPMI（2月） * 米国非農業部門雇用者数（2月） * 米国小売売上高（1月） * 米連邦準備制度当局の発言予定者：スティーブン・ミラン理事、サンフランシスコ連邦準備銀行メアリー・デイリー総裁、フィラデルフィア連邦準備銀行アンナ・ポールソン総裁、ボストン連邦準備銀行スーザン・コリンズ総裁、クリーブランド連邦準備銀行ベス・ハマック総裁

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