財信先物の非鉄金属および貴金属週間レポート：地政学的な対立が市場を主導、アルミ価格は堅調、金と銀は圧力

⑴ 上海銅：本日の銅価格は弱含みで推移し、主力契約価格は100,000〜101,600元/トンのレンジで変動しました。マクロ面では、中東の地政学的衝突が発生し、市場のリスク回避ムードが著しく高まり、資金がドルなどの伝統的な安全資産に流入し、非鉄金属は圧力を受けています。ファンダメンタルズでは、供給面は輸入貨物の継続的な到着の影響を受け、市場の流通は全体的に潤沢です。需要面では、下流企業の全面的な操業再開と銅価格の調整が重なり、消費の回復傾向が続いています。マクロ的な支援材料が不足していることを考慮すると、短期的には価格はレンジ内での推移が予想されます。 ⑵ 上海アルミニウム：海峡封鎖の影響を受け、Bahrain Aluminiumが不可抗力を発表し、アルミインゴットの正常な納品ができなくなりました。加えて、Rio Tintoが日本のバイヤーとのQ2アルミプレミアム交渉を一時停止したことで、海外のアルミ精錬所の生産停止と供給断絶の懸念が高まり、供給ギャップへの懸念が拡大し、上海アルミ価格は堅調に推移しています。アルミ価格が直面する最大のリスクは、ホルムズ海峡の輸出ルートと原材料供給が妨害される可能性にありますが、もし航行の中断が一時的であれば、価格への影響は限定的です。マクロ面では、ドル高が非鉄セクターに圧力をかけていますが、現在の市場の注目は依然として地政学的衝突にあります。もし衝突が長期化する場合は、押し目買いを検討できます。 ⑶ 上海亜鉛：本日の亜鉛価格は弱含みで推移しました。マクロ面では、中東の地政学的衝突が発生し、市場のリスク回避ムードが著しく高まり、資金がドルなどの伝統的な安全資産に流入し、非鉄金属は圧力を受けています。ファンダメンタルズでは、消費の回復が遅く、社会在庫が再び増加し、亜鉛価格の上値は重い状況です。しかし、中東情勢の影響で欧州の天然ガス価格が大幅に上昇しており、亜鉛精錬能力の減産には警戒が必要です。 ⑷ 貴金属：本日の金価格は弱含みで推移し、銀価格はやや強含みで推移しました。中東の地政学的衝突が発生し、市場のリスク回避ムードが著しく高まり、資金がドルなどの伝統的な安全資産に流入し、金自体には流入せず、貴金属は圧力を受けています。加えて、衝突が世界的なインフレ期待を押し上げ、市場は今後の利下げ路線に悲観的で、貴金属は引き続き圧力を受けています。ただし、注意すべきは、もし衝突が世界の金融システムの安定に影響を及ぼすほどに拡大した場合、貴金属は再び持続的な買いが入る可能性があるということです。短期的には貴金属価格はレンジ内での推移が予想され、中長期的には価格の重心が上昇する可能性があります。 ⑸ 炭酸リチウム：本日の炭酸リチウム先物は大きく乱高下し、日中の変動幅は6%を超えました。午前は関連ニュースにより一時的に買いが入り、価格は反発しましたが、5日移動平均線と160,000元/トンのダブルレジスタンスにぶつかり反落し、全体としては上昇後に下落する展開となりました。現物市場では、本日バッテリーグレード炭酸リチウムのオファー価格が200元上昇し、155,000元/トンとなりました。