財信先物エネルギー・化学週間レビュー：地政学的な対立が市場を主導、原油は高い変動性、苛性ソーダは強含み

⑴ 原油：米国とイランの戦争が継続的に対立しており、エネルギー輸送の要所であるホルムズ海峡の通行量が明らかに減少しています。タンカーが攻撃を受け、サウジアラビア最大の製油所が操業停止となり、運賃と保険料も急騰し、石油・ガスの到着コストが押し上げられています。米国はホルムズ海峡を通過する船舶に保険保証と海軍護衛を提供すると約束していますが、船舶は地政学的リスクを懸念して自発的に寄港を停止しています。SC原油および下流の石油系商品の供給面は直接的な影響を受けており、海峡の障害期間が供給中断の程度を直接決定しますので、引き続き密接な注視が必要です。全体的に高水準かつ高ボラティリティが維持されています。 ⑵ 燃料油：米国とイランの戦争の激しさは依然として高まっており、国内の高硫黄燃料油の輸入依存度は高く、そのうちイランからの高硫黄燃料油の輸入は国内輸入の20%を占めています。供給ギャップに加えて中東地域の船舶燃料補給需要が強く、価格は力強く上昇し、強いトレンドを示しています。 ⑶ ガラス：ガラスの下流加工工場は段階的に再稼働しており、まだ完全には始動していません。華北市場は全体的に安定しており、下流は順次稼働を開始し、適度な調達・備蓄が主流です。沙河の一部の大型板ガラス市場では販売価格が柔軟になっています。ガラスのファンダメンタルズの見通しは強くありませんが、今週は再び4.77%在庫が増加しました。しかし、商品センチメントはやや強く、「金三銀四」の繁忙期期待が価格を一定程度支え、今後も強含みのレンジ相場が予想されます。 ⑷ 純ソーダ灰：本日、一部企業が生産を再開し、生産量が増加しました。下流の需要は活発ではなく、必要に応じて調達しており、備蓄意欲は強くありません。稼働率は88.40%です。本日のベーシス価格は市場が安定していることを示しています。全体的に、短期的にはマクロ環境がやや好調ですが、中期的には供給が高水準で推移しており、ドライバーは限定的で、レンジ相場が続くと見られます。 ⑸ 苛性ソーダ：本日、山東省の液体苛性ソーダの現物取引は明確な改善が見られず、32苛性ソーダは安定からやや下落、全体的な販売は普通です。高濃度苛性ソーダは先物の大幅上昇の雰囲気に引っ張られ、現物価格も大幅上昇しました。本日、国内の苛性ソーダ輸出の引き合いが急増し、中東地域が純輸出地域として戦争で停止したため、世界中のバイヤーが緊急で中国に供給を求めています。苛性ソーダの先物は引き続きストップ高となっています。全体的に、センチメントはやや改善しており、今後も強含みのレンジ相場が予想されます。 ⑹ メタノール：本日、太倉の現物価格は2,530元で25元上昇、内モンゴル北線の価格は2,012.5元で10元上昇しました。週間工場在庫は1.71万トン増加、港湾在庫は0.32万トン減少し、在庫は依然として高水準です。短期的には地政学的状況の進展やホルムズ海峡の輸送状況に注視が必要です。中長期的には、地政学的な衝突がメタノールの輸入遅延や減少を必然的にもたらし、中東情勢が継続的に悪化すれば中国の輸入が影響を受け、メタノール現物市場は強含みとなる可能性があります。逆に、情勢が落ち着けば広いレンジでの変動となるでしょう。